白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-2.21%。涨跌幅前三的个股为：迎驾贡酒（+0.04%）、贵州茅台（-1.13%）、泸州老窖（-1.27%）；涨跌幅后三的个股为天佑德酒（-14.09%）、舍得酒业（-16.03%）、岩石股份（-19.41%）。

　　观点：中报业绩分化，马太效应明显。本周金徽酒、舍得酒业发布业绩，2Q业绩增速环比下滑，从白酒已发布的中报来看，分化趋势明显，各个价格段的龙头公司表现更优，马太效应明显。展望未来，各大名优白酒批价稳定，库存良性，中秋国庆有望平稳过渡，建议关注低估值下的补仓机会，标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒龙头，推荐古井贡酒、老白干酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-2.49%。涨跌幅前三的个股为：加加食品（+15.82%）、青海春天（+4.08%）、双汇发展（+1.67%）；涨跌幅后三的个股为佳禾食品（-9.63%）、元祖股份（-10.94%）、品渥食品（-12.59%）。

　　观点：大众品中报陆续披露，子行业间产生分化。本周大众品中报陆续披露，细分赛道之间受需求端影响产生分化。燕京啤酒24H1实现营业收入80.46亿元，同比增长5.52%；归母净利润7.58亿元，同比增长47.54%，超市场预期，主要是改革驱动公司实现高质量发展，同时产品结构不断改善，成本红利释放，使得公司盈利能力提升。安井食品24H1实现营业收入75.44亿元，同比增长9.42%；归母净利润8.03亿元，同比增长9.17%，虽受到需求疲软的影响，但公司依然展现出经营韧性。公司占据B端速冻食品高成长赛道，优质的管理层、稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑龙头壁垒，我们看好其在预制菜肴领域的持续发力。推荐燕京啤酒、安井食品。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

平安证券 张晋溢,王萌,王星云