原料药公司业绩较快增长，景气度有望持续提升

　　截至2024年8月31日，原料药和化学药板块多家公司公告2024上半年业绩，业绩表现多为积极。我们汇总了多数制药企业的2024上半年业绩表现的驱动因素如下：（1）原料药国内放量：华海药业新产品持续导入并逐步上量，市场拓展成效进一步显现，实现营业收入51.28亿元，同比增长19.43%，原料药板块维持快速增长；（2）制剂产品逐步上量：市场拓展成效进一步体现，与去年同期相比，是全新的领域，奥锐特实现营业收入7.31亿元，较去年同期增长32.21%；普洛药业充分发挥原料药+制剂一体化优势，依托高技术壁垒制剂技术平台，实现“做优制剂”的业务发展战略。（3）出口驱动回暖：全球仿制药原料药需求将增加，美诺华坚持以创新分子及药物形式激发全球制造新产能布局；友健股份继续积极拓展境外市场，结合Meitheal在GPO、渠道端的优势，不断加强客户黏性、突破竞争格局，保障制剂国外销售收入稳定增长，2024年上半年公司国外制剂销售收入11.48亿元，占公司总营业收入53.60%；（4）制剂产品逐步克服集采影响：制剂产品受国家药品集中带量采购影响逐步降低，新产品市场导入加快；以仙琚制药为代表的药企，原料药实现三线联动，提升运营效力，优化成本竞争力。

　　本周医药生物上涨2.02%，线下药店板块涨幅最大

　　本周医药生物上涨2.02%，跑赢沪深300指数2.19pct，在31个子行业中排名第16位。同时，所有子版块均处于上涨态势，本周线下药店板块涨幅最大，上涨6.75%；医疗研发外包板块上涨4.83%，体外诊断板块上涨3.25%，医疗耗材板块上涨3.22%，疫苗板块上涨3.11%；血液制品板块涨幅最小，上涨0.01%，中药板块上涨0.82%，医院板块上涨0.93%，医药流通板块上涨1.11%，化学制剂板块上涨1.43%。

　　推荐标的

　　推荐标的：制药及生物制品：九典制药、恩华药业、康诺亚、智翔金泰、三生国健、神州细胞、艾迪药业、恒瑞医药、京新药业、健康元、丽珠集团、东诚药业、人福医药；中药：悦康药业、方盛制药、羚锐制药、济川药业、昆药集团；医疗器械：可孚医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜、海泰新光、戴维医疗、海尔生物、振德医疗、安杰思、三诺生物；原料药：奥锐特、普洛药业；CXO：诺泰生物、圣诺生物、药明生物、药明合联、泰格医药、阳光诺和、万邦医药；科研服务：毕得医药、皓元医药、昊帆生物、百普赛斯、奥浦迈、药康生物；医疗服务：海吉亚医疗、美年健康；零售药店：益丰药房、健之佳；疫苗：康泰生物。

　　风险提示：政策波动风险、市场震荡风险、医保未准入风险等。

开源证券 余汝意,阮帅