投资要点

　　政策进度：党政信创重启，自主可控是长期趋势。

　　阶段一（2022年）：政策定调，电子政务起航，明确2027年时间点。2022年9月，国资委下发79号文件，指导国央企2027年底前完成信创改造工作。

　　阶段二（2023年）：安全标准出台，招投标订单逐步释放。国家级信创产品的安全可靠相关标准相继出台；2023年信创大单频频落地，标志性订单引导信创发展。

　　阶段三（2024年）：细化下沉+聚焦品类+资金支持三力协同，党政信创重启。

　　1）中央国家机关台式机、便携式计算机采购标准细化下沉区域的信创采购标准，将CPU、操作系统符合安全可靠测评要求纳入采购需求。2）2024年7月18日，《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》将卫星导航、芯片等纳入重要领域。3）万亿国债有望提振信创领域资本支出。

　　落地进展：数字化转型+信创全面发展，国产化进展加速落地。节奏方面，各大领域节奏稳步推进，党政、金融保持领先，电信、电力加快节奏。市场方面，中国信创市场规模有望从2023年1.54万亿元增至2.66万亿元，预计CAGR达到20%。

　　基础设施：安可标准加速出台，信创电脑新品频出。1）中科可控全新AI工作站N40A与W40A，搭载海光3号CPU。2）华为官网全网首发信创搭载麒麟芯片台式电脑。3）诚迈科技发布搭载龙芯3A6000信创电脑“望龙电脑”。4）软通动力收购同方计算机，新推出同方超炫1600AI工作站和超翔TF830-V050-1台式机。

　　基础软件：纯血鸿蒙问世，国产数据库加速渗透。1）华为HDC2024发布国产自研操作系统。2）统信UOS发布桌面操作系统专业版(1070)全面拥抱AI。3）麒麟软件发布银河麒麟服务器操作系统V10SP32403。

　　应用软件：头部央国企OA替换基本完成，CRM等正逐步深入。当前头部央国企对于OA、邮件等一般办公系统的信创改造已经基本完成，对于CRM、ERP等系统的信创改造正在逐步深入推进中。

　　投资建议：全面替换时间节点迫近，信创进度步入深水区，逐步向下沉市场延展、安全要求趋于细化、政策扶持特定品类、财政工具加强需求方支付能力，党政信创正在加速重启中，基础设施、基础软件、应用软件、信息安全相关环节均有望在党

　　政信创重启中受益。建议关注：

　　基础设施：海光信息、中科曙光、龙芯中科、中国长城、神州数码、软通动力、拓维信息、纳思达等。

　　基础软件：达梦数据、海量数据、太极股份、中国软件、诚迈科技等。

　　应用软件：金山办公、福昕软件等。

　　风险提示：宏观经济波动及财政承压风险；政策落地不及预期；下游需求景气度波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

中泰证券 孙行臻