投资要点

　　事件： 2024 年 9 月 2 日， 全国温室气体自愿减排注册登记系统及信息平台发布了首批 CCER 项目与减排量的公开信息， 包括碳汇造林、红树林修复、并网海上风电和并网光热发电。

　　截止 2024 年 9 月 3 日， 共计 31 个项目公示，其中碳汇造林项目8 个、红树林修复项目 2 个、并网海上风电项目 18 个、并网光热发电3 个，预计 CCER 量为 853 万吨/年。

　　CCER 和 CEA 价格倒挂。 根据北京绿色交易所的数据， 最近的一批CCER 成交在 2024 年 8 月 30 日，成交均价为 98 元/吨， 而根据上海环境能源交易所的数据，同日 CEA 的收盘价为 92.27 元/吨， CCER 只能抵扣 5%的 CEA， 出现了价格倒挂的不合理现象， 表明碳市场的缺口预期在增大。

　　投资建议

　　CCER 的推进首先有利于海上风电，其开发难度相对较小，而随着碳市场的逐步收紧， 配额缺口的压力持续增大， CCER 的价值有望进一步提升，建议关注#中广核新能源、三峡能源、福能股份。

　　风险提示：

　　碳市场建设不及预期的风险。

中邮证券 杨帅波