内容提要：

　　2024年上半年，有色金属（申万）板块共有136只成份股，合计营业收入为16888.83亿元，同比增长3.03%，合计净利润为738.15亿元，同比增长3.33%。2024年上半年，有色金属（申万）板块总资产报酬率为4.11%，同比下降0.42个百分点，净资产收益率为10.26%，同比下降2.99个百分点。

　　与2023年同期相比，今年上半年工业金属板块保持营业收入和净利润双增态势；贵金属和小金属板块虽然营业收入下降，但净利润却逆势增长；能源金属和金属新材料板块营业收入和净利润双降。

　　2024年上半年，有色金属板块整体股价涨幅为15.45%，排在第5位，其内部各板块表现分化。能源金属板块表现最差，金属新材料板块跌幅也较大，工业金属与贵金属板块涨幅相当，表现最好，小金属板块股价涨幅也较明显。

　　2024年二季度，有色金属板块合计营业收入为9113.57亿元，同比增长7.69%，环比增长17.21%，净利润为389.23亿元，同比增长15.00%，环比增长11.55%。整体来看，有色金属板块在2024年二季度的营业收入和净利润双双边际改善，且改善幅度较大。

　　2024年二季度，有色金属板块整体股价跌幅为1.96%，排在第14位，其内部各板块表现分化，工业金属和贵金属小幅上涨，其余板块均下跌。

　　展望后市，看好贵金属投资机会，谨慎看待能源金属投资机会。当前美国经济开始出现放缓迹象，9月降息箭在弦上，加之地缘政治不确定性并未消除，都对贵金属价格构成支撑。至于能源金属板块，不排除短期价格在供给扰动下出现上涨，但行业供需格局尚未扭转，不宜轻易抄底，建议等待形势明朗后再行动。

　　风险提示：国内外经济形势持续恶化；地缘政治冲突升级；美联储货币政策出现重大调整；全球通胀持续加剧；美国对华贸易政策出现重大不利变化风险等。

国开证券 孟业雄