华为汽车业务：三种合作模式赋能车企，可提供全栈智能汽车解决方案华为提供全栈智能汽车解决方案，通过零部件/HI/智选三种模式赋能车企，合作程度依次加深，华为深度参与智选车的设计和销售。

　　为什么问界M7改款能成为转折点：智驾技术迎来拐点+强产品力

　　1）行业角度：智驾功能对购车决策的影响提升。2023年，法规+技术+车型供给三重共振，智驾功能对消费者购买决策的影响度或有所提升。华为凭借领先的智驾技术充分受益。2）车型角度：切中需求的极强产品力。降价增配打造超高性价比、增程模式无里程焦虑、安全性升级。

　　华为的优势：领先技术+强品牌力+渠道能力，软硬能力兼备

　　1）强产品定义能力已在手机系列充分验证。华为手机产品线能精准满足细分市场的差异化需求。汽车消费属性日益增强，这种能力可以直接复用。2）品牌认可度强，高端形象已在M9的销售中初步验证。均价50万元的M9上市后月销超过BBA同级别竞品车型。3）研发投入充足，技术领跑行业。智能驾驶方面，算力充足+算法领先+快速迭代，L2~L5级能力全覆盖；智能座舱方面，鸿蒙系统生态强大、人机交互能力强；智能电动方面，三电布局领先。4）营销能力领先，渠道覆盖广泛。营销方面，华为经验丰富，宣传和广告能引爆话题。渠道方面，华为应用市场月活用户近6亿，线上渠道能有效为智选车引流；线下门店小幅改造即可展示汽车，各线城市触点网络庞大。

　　产品周期开启+渠道改革升级，智选车销量可期

　　电动智能化优势+华为强品牌认可力，是鸿蒙智行产品的共性卖点。技术能力和品牌形象均为壁垒较高的竞争优势，叠加华为广泛的渠道布局为智选车引流，后续车型销量值得期待。1）智选车迎来产品大年。当前智选车四界品牌有5款车型在售（问界×3，智界×1，享界×1）。预计2024H2智界R7（轿跑SUV）有望上市，2025年江淮尊界首款百万级豪华车有望亮相。2）鸿蒙智行渠道升级，打通售前售后环节，避免此前问界品牌华为售前、赛力斯售后造成了用户体验割裂问题。3）产能布局充足，能保障交付能力。问界三个工厂产能100万；智界依托奇瑞制造能力领先，享界、傲界均有生产线在建。

　　风险提示：新能源增速放缓；行业价格战加剧；产品发布节奏不及预期等。

天风证券 邵将