核心观点

　　板块复盘：消费者服务板块报告期内上涨0.26%，跑赢大盘3.14pct。报告期内（8月26日-9月8日），国信社服板块涨幅居前的股票为同程旅行（15.84%）、东方甄选（15.63%）、海底捞（15.59%）、国旅联合（14.93%）、兰生股份、中教控股、携程集团-s、希望教育、豆神教育、天目湖；国信社服板块跌幅居前的股票为粉笔（-18.33%）、BOSS直聘（-12.06%）、学大教育（-10.22%）、中国中免（-6.78%）、金沙中国有限公司、银河娱乐、呷哺呷哺、永利澳门、澳博控股、新濠国际发展。行业新闻：9月9日港股通标的调整将正式实施，天立国际控股、达势股份、茶百道此轮获纳入恒生综合指数成分股及港股通标的。8月22日，茶百道宣布推出“天天9.9喝奶茶”活动。8月28日，《关于完善市内免税店政策的通知》发布，拟在广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市各设立1家市内免税店。国务院办公厅发布《关于以高水平开放推动服务贸易高质量发展的意见》。8月29日，学而思正式发布新产品“学而思学练机”。

　　港股通持股比例：海底捞、海伦司获增持。报告期内（8月26日-9月8日），海底捞持股比例增0.94pct至15.75%，九毛九持股比例减0.49pct至29.46%，呷哺呷哺持股比例减0.56pct至37.90%，海伦司持股比例增0.70pct至36.64%，奈雪的茶持股比例减1.45pct至39.46%。

　　投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，社服板块整体情绪阶段从前期悲观预期中相对提振。目前经济环境和市场风格下建议配置携程集团-S、学大教育、天立国际控股、美团-W、峨眉山A、锦江酒店等。中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶、东方甄选等。

国信证券 曾光,钟潇,张鲁