摘要：

　　本周观点

　　近日，自主品牌车企陆续公布8月新能源乘用车销量，表现亮眼：其中比亚迪销售37.09万辆，同比+35%，环比+9%，乘用车海外销售3.15万辆，同比增长26%；吉利销售7.55万辆，环比+28%，同比+65%，创历史新高，其中银河系列8月销量达到2.65万辆，同比增速超138%，环比+59%，首款全球车型E5上市20天交付破万，展现爆款实力，极氪8月交付量达到1.80万辆，同比增长46%，环比+15%，今年累计交付量突破12万辆，同比增长81%，首款豪华大五座SUV极氪7X已正式开启预订，起售价为23.99万元，发布后一周订单破2万，爆款潜力十足，领克8月新能源销量为1.68万辆，占全系销量比重超74%，首款纯电轿车Z10于9月5日上市，起售价为19.68万元，继续补齐产品矩阵；理想交付4.81万辆，同比+38%，销量表现稳定，截止8月31日，公司在全国已投入使用748座超充站，继续推进补能体系建设；鸿蒙智行8月全系交付3.37万辆，其中问界M9交付1.54万辆，位列50万元以上豪华车车型销量第一，9月10日M9五座版上市有望为销量增长注入新动力；零跑8月交付3.03万辆，同比+114%，环比增长超37%，成为第三家月销过3万的造车新势力，C16单月交付超8000台；小米8月交付量再破万辆，目前已连续3个月达成破万交付目标，官方预计11月提前完成全年10万台交付目标；埃安、蔚来、深蓝、小鹏、哪吒分别销售3.54万辆、2.02万辆、2.01万辆、1.40万辆、1.10万辆，环比分别+0.3%、-1.6%、+20.4%、+25.9%、-0.1%，新能源头部车企8月销量整体表现出稳中有升态势。

　　从总量来看，8月车市销量明显回暖，据乘联会数据，8月1-31日，乘用车市场零售191.0万辆，同比-1%，环比+11%；全国乘用车厂商批发212.8万辆，同比-5%，环比+8%。新能源销量环比向上趋势更为明显，8月1-31日，新能源车市场零售101.5万辆，同比+42%，环比+16%；全国乘用车厂商新能源批发105.1万辆，同比+32%，环比+11%。近日多个地方政府最新以旧换新细则落地，如广西、上海、山西、青岛等，有望带动以旧换新补贴申请量的继续提升，另有部分地区继续推进汽车促销费政策或活动，如苏州8月30日启动新能源汽车购置补贴活动，购买符合条件新能源汽车消费者可享5000元数字人民币红包；9月4日，江苏推动超长期特别国债资金支持消费品以旧换新的实施方案，按照购车价不同给予消费者置换并新购燃油车6000-15000元补贴，新能源车在此基础上增加3000元；9月5日，深圳市超长期特别国债资金加力支持消费品以旧换新实施方案出炉，按照购车价不同给予消费者置换并新购燃油车8000-15000元补贴，新能源车在此基础上增加1000元，激发消费者购车热情。

　　周度行情回顾

　　本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-2.69%、-2.61%、-2.71%。汽车板块的涨跌幅为0.86%，涨跌幅位列ZX30个行业中第1位。分子板块来看，零部件、乘用车、摩托车及其他、商用车、销售及服务周涨跌幅分别为1.53%、1.13%、-1.24%、-1.42%、-2.06%。

　　估值方面,销售及服务、摩托车及其他、乘用车、零部件、商用车市盈率分别为48.33x/20.44x/19.20x/19.11x/14.11x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为2.15x/1.94x/1.91x/1.53x/1.17x。

　　投资建议：整车推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份；新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团。

　　风险提示：1.汽车销量不及预期的风险；2、政策效果不及预期的风险；3、行业竞争加剧的风险。

中国银河 石金漫,秦智坤