要点

　　2024年上半年消费电子市场需求温和复苏，全球智能手机、PC和智能穿戴等代表性产品出货量呈不同幅度增长，PC相关终端品牌厂商经营压力缓解；手机和智能穿戴类终端品牌厂商通过调整经营策略、优化成本费用支出等方式抵御市场波动，大部分终端企业盈利同比改善；AI等技术创新有望成为消费电子市场新的增长动力。

　　随着终端需求温和复苏，产业链内各细分行业整体经营压力有所缓解，终端对ODM模式认可度持续提升，但盈利空间进一步压缩；头部模组企业压力缓解，整体行业仍在低位运行，面临一定经营压力；电池和PCB领域应用领域较广，行业整体较为稳定，在AI带动下，封装基板产业恢复增长，但面临结构性差异；半导体触底回升，价格上涨带动产业链各环节业绩好转，投资趋于理性，加速行业回暖。

　　2024年1~6月，受终端需求回暖等因素影响，消费电子产业链样本企业收入规模恢复增长，盈利水平有所改善，其中面板和模组行业样本企业盈利改善幅度较大，ODM行业利润降幅较大，盈利空间进一步压缩；半导体企业库存周转有所改善，模组企业运营效率仍处于较低水平；产业链经营活动获现情况下滑，营运资金需求增加带动产业链内样本企业总债务规模仍继续增长，偿债指标有所弱化，但产业链整体对行业复苏情况保持谨慎，投资趋于理性。

中诚信国际 杨锐,王都