交通运输行业中期信用观察:稳中有进,仍具潜力
2024年上半年我国航空客货运输均延续较好增长态势,其中国内客运在全面复苏后仍保持稳健增长、国际客运约恢复至2019年同期八成,货运量达到历史最好水平;主要航空公司经营业绩进一步改善,财务杠杆得到有效控制且债务期限结构有所优化;行业景气度的持续回暖有望推动行业信用水平进一步改善,但机队引进仍需较大规模的资本支出,债务的消化以及杠杆的去化仍需时日。
国内出行需求常态化增长、国际航线加速修复带动2024年上半年机场业务量超过2019年同期水平,机场企业经营业绩持续向好,财务杠杆虽有所攀升但处于合理水平,偿债指标改善,行业信用整体表现稳健。
2024年上半年公路客货运规模保持增长但增速有所放缓,公路货运周转量占交通运输行业比重小幅下降,收费公路运营企业整体经营业绩稳健,路产到期移交影响尚不显著,财务杠杆处于较低水平且延续下降趋势,偿债指标出现阶段性小幅下滑但仍处于良好水平,预计全年收费公路行业仍将维持较高的信用水平。
2024年上半年内贸需求稳定和进出口需求显著回升带动全国港口货物吞吐量及集装箱吞吐量均实现较好增速,地缘政治和中美贸易摩擦等因素对进出口贸易的不确定性影响仍对港口经营带来一定挑战;主要港口企业整体盈利能力有所回升,财务杠杆维持上升态势,偿债指标小幅回升且仍处于较强水平,行业信用整体表现稳健。
中诚信国际 吴亚婷,李克,曲甘雨,赵子贺,何瑞婷