核心观点

　　市场表现：家用电器（SW）板块前一周+0.3%，在31个申万一级行业中，表现排名第10位，跑输沪深300指数0.16pct。从子板块周涨跌幅来看，白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备、家电零部件分别为0.48%、1.16%、1.26%、-3.64%、-0.66%、-1.34%。本周家电板块小幅反弹，基本面来看，空调零售端逐渐开始恢复增长，且部分省份逐步开始落地以旧换新补贴政策，有望为需求带来一定程度支撑。

　　核心观点：8月7日，湖北省商务厅印发新一轮以旧换新补贴实施公告，并就《湖北省家电以旧换新工作补充细则》征求意见。新一轮以旧换新8月10日启动并持续至年末，品类覆盖空调（含央空）、电视、冰箱柜、洗干衣机、油烟机、燃气灶（含集成灶）等8类，补贴比例最高达20%。执行架构来看，主要以经销商为主体，并设置经销商门槛。恰逢新冷年开盘，中央财政支持有望强化渠道信心，利好头部品牌。建议关注内销预期反转的节奏，推荐美的集团、海尔智家、海信家电、苏泊尔、石头科技。

国都证券 郝卓凡