7月海外新能源车销售低迷至电池装车量增速放缓。根据SNE research数据，2024年1-7月全球动力电池装车量同比增长22%至434GWh，中国市场占比达55%；其中7月同比增长23%至70GWh。海外市场2024年1-7月电池装车量达193GWh，同比增长13%，7月电池装车量同比增长10%至28GWh。我们认为海外市场电池装车量增速放缓主要因为期内海外电车销量偏软，2024年7月海外电车销量和去年同期基本持平。

　　中国电池企业海外市场份额同比提升。2024年1-7月海外市场前十大电池装车企业中，有四家中国企业，包括宁德时代/比亚迪/中创新航/孚能科技，期内合计装车量同比增长28.5%至67GWh，市场份额提升4.3个百分点至34.8%。其中比亚迪和中创新航海外电池装车量提速，在7月同比增速分别高达275%和250%，而宁德时代同比增长6%。

　　海外市场，日系和韩系电池厂商市场份额同比下滑。1）韩国电池企业整体市场份额同比下降2.1个百分点。2024年1-7月，LG Energy Solution/SKon/Samsung SDI合计电池装车量同比增长8%至90GWh，市场份额同比下降2.1个百分点至46.5%，较2024年1-6月进一步下滑0.4个百分点。Samsung SDI期内同比增长14%，在三家韩企中增速最快，主要得益于宝马i4、i5和iX等电动车系列、奥迪Q8e-Tron和Piat500在欧洲稳健的销售，以及Rivian R1T/R1S在北美的高销量。SK On和LG Energy Solution的电池装车量分别同比增长5%和7%。2）日本松下电池市场份额大幅下滑5个百分点至9.7%。2024年1-7月松下电池装车量同比下滑25.4%至19GWh，松下业绩下滑的主要原因是特斯拉Model3改版后销售放缓。

　　投资启示：中国市场8月新能源车渗透率再创新高，我们预计汽车以旧换新政策以及3-4季度新车上市潮有望带动新能源车销量和电池装车量同比高增。海外市场，由于欧美对二氧化碳排放法规的放宽以及美国总统大选的不确定性，我们预计新能源车销量以及电池装车量的增速仍然偏软。为应对欧洲对中国新能源车和电池加征关税，部分中国电池企业和新能源整车厂已经在海外设立生产线，随着在地化生产的推进，我们预计中国电池企业海外市场份额仍有进一步提升的空间。

交银国际证券 陈庆,李柳晓