核心观点

　　远火是什么：远程火箭系统包含弹与炮，制导舱是远火战力倍增器。火箭武器系统是陆军重要的火力打击武器，以火力猛烈、密集著称，具有射程远、威力大、机动性好、反应快等优势，是各国竞相发展的火力打击装备。火箭武器系统由火箭弹、运载及发射装置（火箭炮）、火控系统、指挥系统和技术保障设备五大部分组成。其中，制导舱是远火战力倍增器，价值占比可达40%。远程火箭弹在中段制导常用的制导体制为惯性导航/卫星定位的组合导航。

　　远火登上大舞台：高效费比武器降本，模块化共架发射提效。远火是高效费比武器，与其他制导武器相比具有低成本优势，且拦截费效比高，适合进行大规模攻击时使用。通过发展模块化与共架发射技术，不仅大幅提高了远火的装填效率和火力密集度,也大大拓宽了应用场景，进一步提升了远火的性能和效费比。此外，远程火箭弹亦朝着射程提升、精度优化、战斗部多样化的方向发展，以应对未来更加复杂多变的战场需求。远火的多方面优势，使其在现代战争的大舞台上频频亮相。

　　远火前世今生：前苏联最早研制，美军当下大幅加码远火。全球火箭炮最早由前苏联于二战期间研制，其典型装备为БМ－8/13火箭炮。20世纪80年代以后火箭炮进入高速发展期，美国M270诞生，并在后续（二十一世纪初）演变成M142，即大名鼎鼎的“海马斯”，其在机动性上提升显著。目前美国陆军主要有5个集团军以及8个国民警卫队设置了含远程火箭炮的野战炮火旅（合计13个集团军），单个集团所属的野战炮火旅大致对应32台远火发射车（M270/海马斯）。根据相关数据，2023年GMLRS采购金额约为21.78亿美金,PrSM采购42枚，采购金额约1.63亿美金。此外，美国陆军目前共装备561台海马斯，并计划在2028年之前再采购500台,意在大幅加码远火。

　　远火在中国：筚路蓝缕寻发展，第四代骨干装备彰显强大实力。我国远程火箭炮的发展历程悠久，从1950年底成功研制首款火箭炮，到90年代推出真正意义上的远程火箭炮PHL-03，再到被确立为陆军第四代骨干装备的远程箱式火箭炮PCH-191，期间经历了多次技术飞跃。如今，由兵器工业集团、航天科技集团和航天科工集团三大巨头负责总体设计与总装生产的中国远火家族已逐渐成熟，其中不乏具有世界首创性的型号。自2019年在国庆阅兵式上首次亮相以来，PCH-191在2021年后多次出现在军事演习中，彰显其强大的作战实力。

　　投资建议

　　随着远火需求增长，重点推荐远火制导龙头北方导航，建议关注远火总装单位以及产业链核心环节相关标的。

　　风险提示

　　远程火箭弹需求总量的不确定性、军品采购价格的不确定性、军品采购订单下达时间的不确定性。

国金证券 杨晨,温晓