核心观点

　　本周核心观点与重点要闻回顾

　　折叠屏：华为推出的Mate XT非凡大师，相关产业链有望持续受益。Mate XT非凡大师的独特设计包含两个铰链，一个向内折叠，一个向外折叠，使设备能够形成Z字形折叠。完全展开后会展现出一块10.2英寸OLED显示屏，分辨率为2232x3184，宽高比为16:11。我们认为，随着折叠屏手机新机发布，相关产业链有望持续受益。

　　苹果产业链：TechInsights预计iPhone16系列2024年全球出货量预计将达到7300万台，相关产业链有望持续受益。iPhone16Pro Max预计将成为iPhone16系列销量最高的机型，占总销量的35%。我们认为，苹果发布会或推动用户换机进程，相关产业链有望持续受益。被动元件：村田、TDK等被动元件一线厂部分产品或将涨价，被动元件产业链有望受益。被动元件一线大厂包括村田、TDK等，有望调升积层式电感／磁珠报价，预期大尺寸会先涨价，涨幅约10%至20%。我们认为，随着智能手机旺季即将到来叠加PC市场复苏，或将驱动被动元件价格上涨，国内被动元件厂商有望持续受益。

　　先进封装：鸿海评估在欧洲设半导体封装测试厂，相关产业链有望持续收益。鸿海正评估在欧洲设立半导体封装测试厂；在山东建设先进封装厂，主要布局小芯片（chiplet）封装，进展不错。我们认为，先进封装在算力时代重要性逐步凸显，相关产业链有望持续受益。市场行情回顾

　　本周（9.9-9.13），A股申万电子指数下跌2.29%，整体跑输沪深300指数0.06pct，跑输创业板综指数1.3pct。申万电子二级六大子板块涨跌幅由高到低分别为：元件(-0.04%)、消费电子(-1.06%)、半导体(-2.16%)、电子化学品II(-3.3%)、光学光电子(-4.26%)、其他电子II(-9.02%)。从海外市场指数表现来看，整体继续维持强势，海内外指数涨跌幅由高到低分别为：费城半导体(9.99%)、道琼斯美国科技(6.87%)、纳斯达克(5.95%)、台湾电子(2.08%)、恒生科技(-0.23%)、申万电子(-2.29%)。

　　投资建议

　　本周我们继续看好受益于安卓新机发布的折叠屏产业链、受益AppleIntelligence推出与iPhone新机发布的苹果产业链、受益行业涨价的被动元件产业链、以先进封装为代表的半导体周期复苏主线。

　　折叠屏：受益于新机发布，产业链有望迎来加速成长，建议关注东睦股份、精研科技、统联精密、宜安科技、长信科技、凯盛科技等；苹果产业链：受益于Apple Intelligence推出与iPhone新机发布，产业链有望迎来加速成长，建议关注立讯精密、鹏鼎控股、蓝思科技、领益智造、东山精密等；

　　被动元件：受益于需求复苏行业涨价，产业链有望加速成长，MLCC领域建议关注三环集团、风华高科、鸿远电子；电感领域建议关注麦捷科技、顺络电子；MLCC离型膜供应商建议关注洁美科技；先进封装：受益于半导体大厂持续布局先进封装，产业链有望迎来加速成长，建议关注甬矽电子、中富电路、晶方科技、蓝箭电子等。

　　风险提示

　　中美贸易摩擦加剧、下游终端需求不及预期、国产替代不及预期等。

甬兴证券 陈宇哲