一周观点：医保药品目录调整专家评审结果公布，建议关注创新品种

　　9月14日，国家医保局发布《关于发布2024年国家医保药品目录调整专家评审结果的公告》，公告显示，国家医保局拟于9月19日下午在北京召开拟谈判/竞价企业现场沟通会。据公告，2024年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作进入新阶段，通过形式审查的申报药品的专家评审工作已经结束。此前，医保局公布的2024年形式审查数量的药品数量达到445，包括249个目录外药品196个目录内药品。药品通过形式审查的申报药品的专家评审是医保谈判的前提，后续谈判及竞价成功才会纳入最终医保药品目录。我们认为，在医保资金增速降缓的背景下，对于最终被医保目录纳入的药品创新性、真实可靠要求或更高。2024年从中央到地方政策全链条支持创新药发展，作为新质生产力的重要方向之一。高临床价值的创新品种有望获得更包容的医保政策支撑。对于持续挖掘和研发未满足临床需求的创新药企有望在市场中进一步提升竞争力。看好ADC、自免、减肥、NASH、中药创新药等方向。

　　一周观点：消费医疗板块有望回暖，把握有业绩拐点的个股

　　零售药店：7月零售药店市场逆转回升，客流持续恢复，下半年业绩环比改善趋势明显。据中康数据，7月全国零售药店市场规模同比回升0.7%。零售药店整体客流水平自3月起处于持续下滑态势，7月客流水平回稳，我们预计下半年客流回升趋势将持续，同时24年之前的新店、次新店有望逐步贡献业绩，中小药店加速闭店，预计下半年业绩环比改善。

　　医疗服务：消费医疗中中医诊疗服务由于客单价较低受消费环境影响少，呈现量价齐升；辅助生殖VIP占比持续提升；体检C端在电商社群等推广及产品愈加丰富的推动下快速增长。

　　中药：预计疫情高基数带来的影响基本出清，随着零售药店客流回复，院外中药销售有望回暖，且随着院外中药前几年持续布局渠道改革，积极实行降本增效，改革成效有望逐步显现，盈利能力有望持续提升。

　　本周医药生物下跌0.79%，分化中挖掘底部机会

　　本周医药生物下跌0.79%，跑输沪深300指数2.11pct，在31个子行业中排名第31位。线下药店板块涨幅最大，上涨4.56%；医院板块上涨2.17%，疫苗板块上涨1.14%，医疗研发外包板块上涨1.08%，医药流通板块上涨0.87%；医疗耗材板块跌幅最大，下跌2.77%，化学制剂板块下跌2.71%，医疗设备板块下跌1.51%，体外诊断板块下跌1.48%，血液制品板块下跌1.14%。

　　选股思路：出海耗材，如IVD、手套等，订单型驱动，业绩确定性高；ICL，三季度低基数、DRG推动下外包渗透率提升、竞争格局改善中；GLP-1原料药，GLP-1药物新剂型及新适应症带来原料药需求持续提升，国产龙头企业产能与订单加速爬坡；血制品，院内刚需，头部企业采浆增速预计保持较快增速。

　　推荐及受益标的：

　　推荐标的：英诺特、圣诺生物、佐力药业、桂林三金、康恩贝、英科医疗、派林生物、美年健康、国际医学、九州通、上海医药、益丰药房、海尔生物、圣湘生物、微电生理、迈普医学。

　　受益标的：九安医疗、奥泰医疗、金域医学、艾迪康控股、卫光生物、乐普生物、百诚医药、阿拉丁、天坛生物、康希诺、老百姓、柳药集团、东阿阿胶、羚锐制药、迈瑞医疗、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、心脉医疗、恒瑞医药、科伦博泰生物-B、和黄医药、荣昌生物、诺诚健华、康方生物、以岭药业、先声药业等。

　　风险提示：

　　行业竞争加剧风险、政策执行不及预期风险、行业黑天鹅事件。

中邮证券 蔡明子,龙永茂