核心观点

　　板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌2.77%，跑输大盘1.83pct。报告期内（9月9日-9月22日），国信社服板块涨幅居前的股票为金沙中国有限公司（11.61%）、澳博控股（7.69%）、银河娱乐（7.03%）、百胜中国（4.20%）、九毛九、携程集团-s、中教控股、华住集团-S、西安旅游、美高梅中国；国信社服板块跌幅居前的股票为希教国际控股（-32%）、呷哺呷哺（-21%）、同道猎聘（-17%）、天立国际控股（-13.38%）、君亭酒店、科德教育、云南旅游、广州酒家、三特索道、峨眉山A。行业新闻：国家发展改革委9月19日召开新闻发布会，后续将进一步促进文旅、教育、医疗、养老、育幼、家政等服务消费提质扩容。9月10日，解放日报刊文《聚焦核心竞争力深化国资国企改革》。中秋节假期期间，全国国内出游1.07亿人次，按可比口径较2019年同期增长6.3%；总花费510.47亿元，较2019年同期增长8.0%。海底捞旗下烤肉品牌焰请8月底已于杭州开出首店，后续已规划在厦门、苏州、绍兴等城市开店。9月9日，中公教育并正式宣布公司战略升级，将由大型的多品类职业教育机构调整为“就业与再就业服务提供商”。学大教育中标江西机电职业技术学院电信专业群产教融合课改项目。当地时间9月9日，美团外卖海外版Keeta在沙特阿拉伯上线，开启首次国际扩张。港股通持股比例：九毛九、海伦司、奈雪的茶、天立国际控股获增持。报告期内（9月9日-9月22日），海底捞持股比例持平为15.80%，九毛九持股比例增1.06pct至30.72%，海伦司持股比例增0.42pct至37.24%，奈雪的茶持股比例增1.54pct至41.13%，天立国际控股持股比例增2.16pct至27.59%。

　　投资建议：维持“优于大市”评级。伴随国家不断出台扩大内需的利好政策，社服板块整体情绪阶段从前期悲观预期中相对提振。目前经济环境和市场风格下建议配置携程集团-S、美团-W、天立国际控股、学大教育、百胜中国、海底捞、华住集团-S，峨眉山A。中线优选中国中免、美团-W、华住集团-S、学大教育、携程集团-S、海底捞、天立国际控股、同程旅行、北京人力、BOSS直聘、科锐国际、锦江酒店、同庆楼、行动教育、宋城演艺、百胜中国、九毛九、粉笔、海南机场、米奥会展、传智教育、君亭酒店、王府井、峨眉山A、中教控股、天目湖、三特索道、黄山旅游、广州酒家、首旅酒店、中青旅、奈雪的茶、东方甄选等。

国信证券 曾光,钟潇,张鲁