投资摘要：

　　每周一谈：8月社零总额同比增长2.1%

　　8月社零总额同比增长2.1%。8月份，社会消费品零售总额38726亿元，同比增长2.1%。其中，除汽车以外的消费品零售额34783亿元，增长3.3%。1—8月份，社会消费品零售总额312452亿元，同比增长3.4%。其中，除汽车以外的消费品零售额281772亿元，增长3.9%。1—8月份，全国网上零售额96352亿元，同比增长8.9%。其中，实物商品网上零售额80143亿元，增长8.1%，占社会消费品零售总额的比重为25.6%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长19.1%、5.0%、7.0%。

　　8月家具类社零总额同比下降3.7%。8月家具类社零总额129亿元，同比下降3.7%；1-8月社零总额979亿元，同比增长1.3%。

　　持续关注地产后周期的家居板块。近期多项地产政策密集出台，加之家居以旧换新，处于地产后周期的家居板块，目前处于估值底部位置，建议持续关注政策的落地及家居板块的修复情况。

　　市场回顾（9月9日-9月13日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下跌-2.07%，在申万31个一级行业中排名第14。本周轻工制造行业指数下跌2.07%，沪深300指数下跌2.23%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，文娱用品板块表现较好，下跌1.55%，家居用品板块表现相对较差，下跌2.45%。年初至今涨跌幅，轻工制造行业指数下跌28.98%，沪深300指数下跌7.92%，轻工制造行业跑输大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，下跌21.54%，文娱用品板块表现相对较差，下跌33.98%。

　　投资策略：建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头【顾家家居】、【欧派家居】、【索菲亚】、【志邦家居】。

　　风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。

申港证券 孔天祎