核心观点

　　2022~2032年中国大陆半导体产能累计增长86%

　　美国半导体协会9月12日发布半导体产业报告《STATE OF THEU.S.SEMICONDUCTOR INDUSTRY》：“预计2022~2032年全球半导体产能在10年内增长108%，超过2012~2022年的81%。其中美国半导体产能在2022~2032年累计增长203%，是全球增速最高的地区。中国大陆半导体产能在经历2012~2022年高速增长365%之后，在2022~2032年间的增速将放缓至86%。中国台湾半导体产能增速在2022~2032年间增长97%，超过2012~2022年的67%。2022~2032年半导体产能增速靠前的地区为美国、韩国、欧洲、中国台湾、中国大陆、日本，增速分别为203%、129%、124%、97%、86%、86%”。与前十年相反，2022~2032年半导体产能增速美国高于中国大陆，新增产能的速度和规模，对全球半导体产业链的格局有较大的影响。

　　2024年全球半导体市场将增长16%

　　根据美国半导体行业协会的《STATE OF THE U.S.SEMICONDUCTORINDUSTRY》：“2024年上半年全球半导体销售额同比增长19.2%，世界半导体贸易统计（WSTS）估计预测，2024年全球半导体行业销售额将增加到6110亿美元，同比增长16%”。基于以上预测推算，下半年增速将会放缓。虽然下半年增速有所放缓，但是全年能达到16%的增速，我们对全球半导体产业保持乐观。

　　美国半导体行业占全球半导体收入的50.2%

　　根据美国半导体行业协会的《STATE OF THE U.S.SEMICONDUCTORINDUSTRY》：“2023年美国半导体行业占全球半导体收入的50.2%，远高于其他地区。全球半导体市场份额前六名的地区为美国、韩国、欧洲、日本、中国台湾、中国大陆，市场份额分别为：50.2%、14%、12%、9%、7%、7%。”从收入占比看，中国大陆还有较大的发展空间。

　　投资建议

　　根据上述美国半导体行业协会的预测，2022~2032年中国大陆半导体产能增速只有86%，低于美国的203%。2023年中国大陆半导体收入仅占全球的7%，与第一名的美国相比有较大的距离。与美国相比，无论是收入占比还是产能扩张速度，中国大陆半导体产业还有很大的成长空间，我们看好中国大陆半导体产业未来的发展。推荐关注半导体产业链相关公司。

　　风险提示

　　中国大陆半导体产业发展不及预期。

首创证券 何立中