白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+29.42%。涨跌幅前三的个股为：泸州老窖（+34.25%）、五粮液（+33.97%）、岩石股份（+33.80%）；涨跌幅后三的个股为伊力特（+22.09%）、金徽酒（+22.04%）、口子窖（+18.93%）。

　　观点：重磅政策出台，信心快速回升。9月24日央行、证监会、国家金融监管总局在国新办新闻发布会上介绍金融支持实体经济高质量发展的一揽子政策；9月26日中共中央政治局会议召开，在消费、地产等领域表述积极。政策发布后，白酒板块信心回暖，估值持续恢复，我们认为后续随政策落地，白酒基本面亦有望持续复苏。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+16.95%。涨跌幅前三的个股为：品渥食品（+54.32%）、三只松鼠（+29.13%）、安井食品（+28.67%）；涨跌幅后三的个股为上海梅林（+7.97%）、安琪酵母（+3.69%）、加加食品（+1.35%）。

　　观点：大众品中报披露完毕，子版块间产生分化。虽受宏观环境影响，消费复苏的斜率放缓，板块整体承压，但我们依然能够在压力下看到新的变化。站在当前全年预期调整后的视角，中长期看，我们推荐三条主线：（1）业绩确定性强、行业景气度高的板块，如饮料、零食；（2）成本下行盈利能力改善的板块，如啤酒、乳制品（3）受益下游需求逐渐修复的板块，如预制食品、调味品。个股方面，推荐东鹏饮料、海天味业、燕京啤酒。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

平安证券 张晋溢,王萌,王星云