板块表现：9月23日-9月27日，大盘指数涨跌幅为+15.9%，食品饮料指数涨跌幅为+26.6%，涨跌幅在28个子行业中排名第1。表现前三板块为白酒板块（+29.49%）、乳品板块（+24.33%）、预加工食品板块（+21.96%）。个股涨幅前三为泸州老窖（+34.25%）、五粮液（+33.97%）、三只松鼠（+29.13%）。个股跌幅前三为莫高股份（-12.07%）、ST西发（+1.20%）、ST加加（+1.35）。

　　个股公告：【安琪酵母】公司拟公开发行公司债券，债券面值为人民币100元，按面值平价发行，总规模不超过人民币20亿元（含），以一期或分期方式发行。主要用于公司及子公司补充营运资金、偿还有息债务、支持项目建设等符合国家法律法规及政策要求的生产经营、投资活动。

　　行业要闻：【白酒】1、1-8月贵州酒饮茶制造业投资增长6.3%。8月份，贵州省规模以上工业增加值比上年同月增长7.3%，比上月加快0.4个百分点。分行业看，食品制造业增长24.2%，酒、饮料和精制茶制造业增长14.3%；分产品看，饮料酒增长11.5%。1-8月份，贵州省规模以上工业增加值比上年同期增长8.2%。分行业看，住宿和餐饮业投资增长11.3%，酒、饮料和精制茶制造业投资增长6.3%。（来源：微酒公众号）。2、8酒企上榜《亚洲品牌500强》。世界品牌实验室发布了2024年《亚洲品牌500强》年度报告，共有20个国家和地区的超级品牌入选，其中，中国食品饮料类品牌达到22个，茅台、五粮液、青岛啤酒领衔该品类前三。在上榜的食品饮料行业品牌中，酒类品牌占8个，分别是：茅台（29）、五粮液（30）、青岛啤酒（50）、燕京（111）、洋河（164）、泸州老窖（199）、汾酒（279）、竹叶青（438）。（来源：酒业家公众号）。

　　周观点：我们推荐需求刚性稳健增长的高端白酒：贵州茅台、五粮液、泸州老窖，以及区域市场相对较优、大单品增长势能较强的次高端白酒：山西汾酒、迎驾贡酒、古井贡酒、今世缘。

　　大众品成本数据跟踪：2024年7月调味品/乳制品（8月）/啤酒（8月）/软饮料成本指数分别环比-1.93%/-0.66%/-3.74%/-0.08%，同比-5.96%/-7.42%/-9.1%/-3.21%。（1）生鲜乳：9月19日生鲜乳平均价为3.14元/公斤，环比持平，同比-15.82%。（2）棕榈油：9月25日-9月27日棕榈油平均价为8602.67元/吨，环比+4.63%，同比+15.99%。（3）黄豆：24年9月20日黄豆市场价为4416.7元/吨，环比-0.24%，同比-15.57%。（4）豆粕：9月25日-9月27日豆粕平均价为3141.94元/吨，环比-0.27%，同比-32.42%。（5）小麦：9月25日-9月27日小麦现货平均价为2445.97元/吨，环比-0.72%，同比-18.86%。（6）猪肉：9月23日-9月27日猪肉平均价为26.11元/公斤，环比-3.01%，同比+17.23%。（7）白羽肉鸡：9月27日白羽肉鸡平均价为7.1元/公斤，环比-1.25%，同比-11.8%。（8）玻璃指数：9月25日-9月27日玻璃指数收盘均价为1145.62，环比+8.17%，同比-31.67%。（9）聚酯瓶片：9月25日-9月27日聚酯瓶片华东市场的市场价平均值为6266元/吨，环比+1.17%，同比-12.79%。（10）瓦楞纸：9月23日-9月27日瓦楞纸市场价平均值为3170元/吨，环比0%，同比-9.4%。（11）大麦：24年8月进口大麦均价为259美元/吨，环比+1.17%，同比-16.18%。

　　风险提示：经济增速放缓，原材料成本上升，食品安全问题。

海通国际 Huijing Yan,Bisheng Cheng,Yuxuan Zhang,Jasmine Wu