本周煤炭行业指数表现

　　本周煤炭（申万）板块上涨13.39%，沪深300指数上涨15.70%，煤炭板块跑输沪深3002.31个百分点。和申万其他行业对比，煤炭行业涨幅位列倒数第11位。

　　子板块中，动力煤上涨11.85%，焦煤上涨16.99%，焦炭上涨16.15%。

　　本周煤炭板块全部上涨，涨幅前3名分别为上海能源(+23.57%)、恒源煤电(+20.67%)、甘肃能化(+20.43%)。

　　煤炭产业链周度观察

　　截至9月27日，秦皇岛港Q5500动力煤平仓价为867元/吨，环比无变化。截至9月25日，环渤海动力煤指数为714元/吨，环比上涨1元/吨，环渤海动力煤价格小幅上涨。

　　截至9月27日，欧洲ARA港动力煤现货价119.25美元/吨，环比无变化；理查德RB动力煤现货价106.15美元/吨，环比上涨2.75美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价140.56美元/吨，环比上涨4.08美元/吨。

　　截至9月27日，京唐港山西产主焦煤库提价为1780元/吨，环比上涨10元/吨，国内主要港口俄罗斯主焦煤进口平均价为1387元/吨，环比无变化，产地煤方面，截至9月27日，2号焦煤价格为890元/吨，环比上涨80元/吨，4号焦煤价格为880元/吨，环比上涨90元/吨，焦煤港口价格和产地价反弹。

　　截至9月27日，晋城无烟中块坑口价为1140元/吨，环比无变化，晋城无烟小块坑口价为1110元/吨，环比无变化，无烟煤价格保持稳定。

　　截至9月27日，国内独立焦化厂（100家）焦炉生产率（产能>200万吨）为73.72%，环比上涨0.79个百分点，国内独立焦化厂（100家）焦炉生产率（产能100-200万吨）为66.90%，环比上涨0.50个百分点，炼焦煤平均可用天数（产能>200万吨）为11.20天，环比上涨0.90天，炼焦煤平均可用天数（产能100-200万吨）为12.00天，环比上涨0.8天。

　　投资建议

　　随着高温天气渐退，非电煤的需求有望逐步释放，或对动力煤价格有一定支撑，动力煤价格预计稳中有升。双焦方面市场价格企稳回升，后期在“金九银十”预期下有望持续反弹，建议可以关注业绩稳定、分红较高的龙头焦煤企业。

　　风险提示

　　1、煤炭价格大幅波动；2、需求不及预期；3、政策不及预期。

国新证券股份 王闻