房地产：一揽子财政政策推出，地产止跌回稳可期
周度观点：
财政部：将出台一揽子增量财政政策，助力地产止跌回稳
2024年10月12日,国新办举行新闻发布会,介绍“加大财政政策逆周期调节力度、推动经济高质量发展”有关情况，并推出一揽子有针对性增量政策举措。其中涉及地产相关政策，主要为叠加运用地方政府专项债券、专项资金、税收政策等工具，支持推动房地产市场止跌回稳。政策工具如下：
（1）允许专项债券用于土地储备。该政策旨在优化土地市场供需关系，有效降低土地闲置率。同时，亦有助于缓解地方政府与房地产开发商所面临的流动性及债务压力。
（2）支持收购存量房，优化保障性住房供给。具体将主要通过专项债、保障性安居工程补助资金两大工具推进保障房工作。此举在推进保障房供给的同时，也促进了存量商品房去化。
（3）及时优化完善相关税收政策。目前已经在研究与取消普宅和非普宅标准相衔接的增值税、土地增值税政策细则。此举也有利于降低居民购房置换成本，刺激市场活力。
我们认为，本轮增量财政政策点出目前土地闲置率过高的现状，指出土地收储的具体操作路径，明确将通过专项债券、专项资金的政策工具，优化土地市场与商品房市场供需关系，表明了缓解地方政府与开发商流动性压力和债务负担的决心和路径。本次财政政策会议明确了下一步操作思路，再提“止跌回稳”，预计拉开地产市场房价、销售、投资等各方面扭转下行趋势企稳序幕。
投资建议：
我们认为，随着重磅政策陆续落地实施，房价有望结构性企稳，加速改善二手房抛压，逐渐传递至次新房及新房，促进楼市“止跌回稳”。建议关注龙头开发商:招商蛇口、保利发展、滨江集团、华润置地、绿城中国、越秀地产、金地集团，区域型地方国企：外高桥、浦东金桥。
行业跟踪：
销售回顾（10.6-10.12）
土地供应（9.30-10.6）
百城土地宅地供应规划建筑面积764万㎡，2024年累计供应规划建面23494万㎡，累计同比下降33.5%，供求比1.44。在土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价6089元/㎡，近四周平均挂牌均价5165元/㎡，环比增长6.4%，同比下降9.7%。
土地成交（9.30-10.6）
百城土地住宅用地成交规划建筑面积300万㎡，2024年累计成交16299万㎡，累计同比下降25.9%。土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为4383元/㎡，环比下降30.8%，同比上升21.2%，整体溢价率为1.2%，2024年平均楼面价5808元/㎡，同比下降15.6%，溢价率4.6%，较去年同期下降1.2个百分点。
风险提示：地产销售规模下降超预期、融资环境超预期收紧
