光伏方面，10月组件排产环比提升，电池排产环比下降，电池开始去库存，产业链相对紧缺环节有望兑现涨价逻辑，重点关注产业链相对紧缺环节实际价格走势。新技术方面，隆基发布HPBC2.0分布式产品，看好BC长期市占率提升，建议优先配置具备产能相对紧缺、具备技术迭代空间的细分环节头部标的。风电方面，国内海风招标及建设有望稳步推进，本周中广核1.40GW海风项目风机招标，2025年海风装机规模可期；伴随海外利率下行及项目规划推进，欧洲等市场需求有望从2025年开始释放，带动出海需求。大宗商品价格下行有望带动零部件环节盈利修复。建议优先配置受益于海风、出海逻辑的塔筒桩基与海缆环节，盈利有望改善的锻铸件及整机环节。新能源车方面，下半年销售旺季来临，有望带动产业链需求增长，供给端材料环节依然面临盈利压力。我们预计后续材料降价压力有望缓解，盈利有望得到修复。新技术方面，固态电池产业化加速发展，在相关领域有布局的电池、材料和设备企业有望受益。建议优先布局格局较优的电芯环节，海外客户放量以及一体化布局较优的部分中游材料环节。电力设备领域，国内持续推动电力体制改革，《国家能源局关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》发布，有望推动特高压及主网建设加快，带动相关电网设备需求维持高景气；海外电网改造需求旺盛，建议关注受益于特高压高景气的主网环节相关标的，以及具备出海逻辑的配网环节。氢能方面，政策持续推动氢能产业化发展，建议关注具备成本优势、技术优势的电解槽生产企业、受益于氢能基础设施建设的燃料电池、氢储运、加注装机企业。维持行业强于大市评级。

　　本周板块行情：本周电力设备和新能源板块下跌5.44%，其中核电板块下跌4.83%，工控自动化下跌4.87%，发电设备下跌4.87%，风电板块下跌4.88%，新能源汽车指数下跌5.25%，光伏板块下跌5.85%，锂电池指数下跌6.70%。

　　本周行业重点信息：新能源车：中汽协：9月份新能源汽车的产销量分别达到了130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长了48.8%和42.3%。中国汽车动力电池产业创新联盟：9月，我国动力和其他电池合计产量为111.3GWh，环比增长9.9%，同比增长43.3%。我国动力和其他电池销量为103.9GWh，环比增长11.9%，同比增长44.8%。特斯拉在洛杉矶举办了一场备受瞩目的发布会，主题为“We,Robot”。在这场发布会上，特斯拉展示了三款极具创新性的产品，分别是Cybercab自动驾驶出租车、Robovan多功能厢式车以及Optimus人形机器人。风电光伏：国家能源局综合司起草《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》，并征求有关方面意见，《办法》提出6MW以上的大型工商业分布式光伏必须选择全部自发自用模式。中广核广东江门川岛一400MW、阳江三山岛五500MW、汕尾红海湾三500MW发布风电机组设备采购招标公告，预计2025年8月底前完成全部风机交货。储能：内蒙古能源东苏特高压外送新能源三期基地32万千瓦风储项目和8万千瓦光伏项目配套储能系统设备采购开标记录公布，平均报价0.516元/Wh。

　　本周公司重点信息：帝尔激光：公司及下属子公司与光伏龙头企业及其同一控制下主体签署《采购合同》，合同金额合计为12.29亿元人民（不含税），占公司2023年度经审计主营业务收入的76.36%。亿纬锂能：公司收到欧洲某集团的定点信，被提名为Fuel Cell Electric Vehicle项目的开发合作供应商，就整个项目周期内的供货范围达成了长期供货协议。大连电瓷：发布2024年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润1.30-1.70亿元，去年同期为3868万元。禾迈股份：拟向激励对象授予173.64万股限制性股票，约占公司股本总额的1.40%，2025-2027年公司层面业绩考核要求为自2025年开始的累计营业收入分别不低于28亿元、66亿元、115亿元。

　　风险提示：价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；投资增速下滑；政策不达预期；原材料价格波动；技术迭代风险。

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中银证券 武佳雄,许怡然