投资要点

　　10月12日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，财政部副部长廖岷表示，下一步将允许专项债券用于土地储备，支持地方政府使用专项债券回收符合条件的闲置存量土地，确有需要的地区也可以用于新增的土地储备项目，有利于调节土地市场供需关系。近期政策利好频出，楼市热度有明显的回升，我们认为在货币政策与财政政策齐发力的情况下，行业供需有望在未来一年内达到平衡状态。

　　行业基本面跟踪

　　（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为199.66万方，本年累计新房成交面积为7653.72万方，累计同比-34.6%。30大中城市近四周平均成交面积为165.03万方，同比-27.2%，环比+7.8%。其中一线城市近四周平均成交面积为63.99万方，同比-24.2%环比+6%，二线城市近四周平均成交面积为70.28万方，同比-35.2%环比+10.5%，三线城市近四周平均成交面积为30.76万方，同比-8.5%环比+5.9%。上周重点10城商品住宅可售面积为7089.73万方，同比-1.18%，环比-0.02%，重点10城去化周期为17.3个月，其中一线城市去化周期为16.27个月。

　　（2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为155.53万方，本年累计二手房成交面积为5887.03万方，累计同比-4%。重点10城近四周平均成交面积为109.13万方，同比-7.1%，环比+1.9%。截至2024/10/6全国城市二手房出售挂牌量指数为39.48，环比-17.6%，挂牌价指数为160.55，环比-0.56%。

　　（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为3宗，成交住宅类土地数量为17宗，新增供应商服类土地数量为50宗，成交商服类土地数量为144宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为1.77，平均商服类土地成交数量/供应数量为1.57。

　　近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为7036.01元/平方米，溢价率为0.84%，环比-3.59pct，成交商服类土地楼面均价为10970.45元/平方米，溢价率为9.23%，环比+2.13pct。

　　行情回顾

　　上周A股申万一级房地产行业指数下跌8.31%，沪深300指数下跌3.25%，房地产指数跑输沪深300指数5.06pct。上周港股恒生物业服务及管理指数下跌12.58%，恒生综合指数下跌6.89%，物业服务及管理指数跑输恒生综合指数5.69pct。

　　风险提示：

　　政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。

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中邮证券 高丁卉