海外消费行业周更新：LVMH中国市场挑战严峻，泉峰控股发布盈喜
一．宏观数据
我国前三季度GDP不变价同比增长4.8%，居民人均可支配收入同比名义增长4.9%。2024年前三季度国内生产总值949746亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%。全国居民人均可支配收入30941元，同比名义增长5.2%，扣除价格因素实际增长4.9%。社会消费品零售总额353564亿元，同比增长3.3%。
我国前三季度CPI温和上涨，9月CPI环比持平。2024年前三季度，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.3%，涨幅比上半年扩大0.2个百分点，其中食品烟酒价格下降0.4%，衣着价格上涨1.5%，生活用品及服务价格上涨0.7%。扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.5%。9月全国CPI环比持平，同比上涨0.4%。
欧元区9月CPI终值同比升1.7%，预期升1.8%。欧元区9月CPI终值同比升1.7%，为2021年6月以来通胀率首次低于欧洲央行2%的目标，预期升1.8%，初值升1.8%，8月终值升2.2%；环比降0.1%，预期降0.1%，初值降0.1%，8月终值升0.1%。欧元区9月核心CPI终值同比升2.7%，预期升2.7%，初值升2.7%，8月终值升2.8%；环比持平，预期升0.3%，初值升0.1%，8月终值升0.3%。
英国9月CPI同比升1.7%，预期升1.9%。英国9月CPI同比升1.7%，为2021年4月以来首次回落至2%以下，预期升1.9%，前值升2.2%；环比持平，预期升0.1%，前值升0.3%。英国9月核心CPI同比升3.2%，预期升3.4%，前值升3.6%；环比升0.1%，预期升0.3%，前值升0.4%。
英国9月零售物价指数环比降0.4%，预期升0.1%。英国9月零售物价指数环比降0.4%，预期升0.1%，前值升0.6%；同比升2.7%，预期升3.1%，前值升3.5%。英国9月核心零售物价指数环比降0.4%，前值升0.6%；同比升2.0%，前值升2.8%。
美国9月零售销售环比升0.4%，预期升0.3%。美国9月零售销售环比升0.4%，预期升0.3%，前值升0.1%。美国9月核心零售销售环比升0.5%，预期升0.1%，前值从升0.1%修正为升0.2%。
二．事件更新
LVMH发布2024Q3财务报告，亚太营收同比-16%。LVMH发布2024年第三季度财务报告，集团营收有机基础上同比-3%至190.76亿欧元，不及市场预期的200.5亿欧元。1）分地区来看，欧洲营收52.71亿欧元，同比+2%，地区营收占比28%，较上年同期+1pct；美国营收49.32亿欧元，同比持平，地区营收占比26%，较上年同期+3pct；日本营收16.98亿欧元，同比+20%，地区营收占比9%，较上年同期+2pct；亚洲（不含日本）营收52.51亿欧元，同比-16%，地区营收占比28%，较上年同期-1pct。根据公司2024年第三季度业绩电话会，H1中国客户需求一度旺盛，但宏观经济等不利因素影响消费信心，非必需品消费承压；西方客户需求逐步改善，但因为通货膨胀和高利率改善缓慢。2）分部门来看，葡萄酒和烈酒部门Q3营收13.86亿欧元，同比-7%；由于今年香槟收成不如去年，且相关生产商批准产量较去年减少约1/3，公司管理层预计今年盈利将会受较大负面影响（约4000万至5000万欧元）。时尚和皮具部门Q3营收91.51亿欧元，同比-5%，主因销量下降和汇率影响；其中大陆营收由Q2中高个位数同比增幅降至Q3中个位数同比负增长，美国和欧洲环比略有改善，其他地区基本持平；从品牌角度，Louis Vuitton第三季度表现略高于集团平均水平，Dior则略低于平均水平。香水和化妆品部门Q3营收20.12亿欧元，同比+3%；其中类似Guerlain等偏重中国市场的品牌表现较为逊色，主因中国的平行进口市场和平行交易市场影响。手表和珠宝部门Q3营收23.86亿欧元，同比-4%；Tiffany正在增加零售空间，目前已翻新25%以上门店，已翻新门店销售额增长达两位数。精品零售部门Q3营收39.27亿欧元，同比+2%。3）分消费人群来看，中国消费者消费环比下降中个位数，日本依然表现不佳，欧洲和美国略微改善。过去5-6个季度中国境外市场表现均好于境内市场，境外业务在多个品牌中占比从上年同期的30%-35%提升至40%-45%，这些消费流向日本和全球其他地区(除中国香港和中国澳门)，而日本和美国业务约90%-95%发生都在本国境内。4）针对目前中国市场承压情况，LVMH管理层表示仍坚定相信奢侈品未来，目前中国等地中产阶级正在崛起，没有理由认为周期性衰退之后不会复苏。
三．本周个股表现
标普500可选消费中，涨幅前三的股票分别为普尔特房屋（PHM.N）+7.07%、霍顿房屋（DHI.N）+6.42%和亿客行（EXPE.O）+6.05%；跌幅前三的股票分别为永利度假（WYNN.O）-5.07%、金沙集团（LVS.N）-2.50%和达乐（DG.N）-2.29%。
恒生消费中，涨幅前三的股票分别为高鑫零售（6808.HK)+25.14%、泡泡玛特（9992.HK）+9.79%和泉峰控股（2285.HK）+6.47%；跌幅前三的股票分别为九毛九（9922.HK）-16.99%、友宝在线（2429.HK）-16.42%和中国中免（1880.HK）-14.76%。
其他关注个股表现：安踏体育（2020.HK）-12.94%，李宁（2331.HK）-10.09%，名创优品（9896.HK）-9.65%，申洲国际（2313.HK）-5.08%，中烟香港（6055.HK）+13.73%，创科实业（0669.HK）+0.17%，思摩尔国际（6969.HK）-9.73%，江南布衣（3306.HK）-0.60%；万物新生（RERE.N）-6.12%，露露乐蒙（LULU.O）+4.81%，ON（ONON.N）-3.34%，亚玛芬体育（AS.N）-3.37%，DECKERSOUTDOOR（DECK.N）+0.37%，瑞幸咖啡（LKNCY.OO）-6.70%，ULTA美妆（ULTA.O）-0.45%。
四．重要公告/事件
泉峰控股发布盈喜。泉峰控股发布公告称，公司预计截至2024年9月30日止九个月录得纯利约1亿美元，而截至2023年9月30日止九个月录得纯利约0.23亿美元，大幅增长超300%。
DFS首席执行官离职。LVMH旗下旅游零售巨头DFS宣布首席执行官Benjamin Vuchot离职，Ed Brennan将担任临时首席执行官一职。Ed Brennan在DFS有超过25年的工作经验，加入DFS前曾在Sephora担任管理职位。
Salomon新任公关总监来自Chanel。法国户外运动品牌Salomon任命Anne-Laure Nicod为全球公共关系和传播总监，此前Anne-Laure Nicod曾任Chanel香水与美容部门全球内容与社交媒体总监。
Nike任命Tom Peddie为北美市场副总裁兼总经理。Nike宣布任命Tom Peddie为北美市场副总裁兼总经理，接替决定离职的ScottUzzell。Tom Peddie于2020年退休，此前曾在Nike工作30余年，担任过多个高管职位。2024年7月，Nike返聘其出任市场合作关系副总。
Ferragamo发布FY2024Q3业绩数据。意大利奢侈品集团SalvatoreFerragamo Group公布截至2024年9月30日的2024财年第三季度及前九个月业绩数据，第三季度集团营收为2.21亿欧元，按固定汇率同比下降7.2%，前九个月集团营收为7.44亿欧元，按固定汇率同比下降9.8%，
EssilorLuxottica发布FY2024Q3业绩数据。欧洲眼镜巨头EssilorLuxottica公布截止9月30日的2024财年第三季度及前九个月业绩数据，第三季度营收同比增长2.3%至64.37亿欧元，前九个月营收同比增长4.9%至197.27亿欧元。
阿迪达斯再次上调2024年业绩预期。阿迪达斯第三季度营收增长7%至64.38亿欧元，好于市场预期，同时公司将全年利润预期从10亿欧元上调至12亿欧元，这是该公司今年第三次上调预期。
风险提示：国内外需求疲软；原材料价格波动；产能扩张不及预期；国际贸易环境不确定性增加的风险；汇率波动；行业竞争加剧风险。
