汽车行业月度点评：9月车市回暖，乘用车销量同比增长1.5%
投资要点：
市场行情回顾： 2024 年 9 月 18 日至 2024 年 10 月 17 日，沪深 300 指数涨跌幅为+19.46%。本月申万一级行业涨跌幅中位数为+20.14%，汽车行业（申万一级）涨跌幅为+13.97%， 低于沪深 300 指数 5.49pcts，处于板块涨跌幅排名第 27 位。申万汽车二级行业均实现上涨，商用车、汽车零部件、汽车服务、 乘用车及摩托车及其他板块分别上涨+18.04%、 +14.83%、 +13.78%、 +12.13%及+9.08%。估值方面， 本月（截至 9 月 23 日）申万汽车板块静态市盈率为 20.23 倍，沪深 300 指数静态市盈率为 10.97 倍。纵向来看，汽车行业市盈率自 2 月初见底后逐步回升， 3 月底后一直保持震荡下跌态势， 本月随大盘趋势回升。
汽车产销环比增长，新能源汽车产销同比保持快速增长：9月我国汽车产销分别完成 279.6 万辆和 280.9 万辆，环比分别增长 12.2%和14.5%，同比分别下降 1.9%和 1.7%。其中，新能源汽车产销分别达到130.7 万辆和 128.7 万辆，同比分别增长 48.8%和 42.3%，市场占有率达到 45.8%。 1-9 月，汽车产销分别完成 2147 万辆和 2157.1 万辆，同比分别增长 1.9%和 2.4%，产销增速较 1-8 月分别收窄 0.6 和 0.7 个百分点。 新能源汽车产销分别完成 831.6 万辆和 832 万辆，同比分别增长 31.7%和 32.5%，市场占有率达到 38.6%。
乘用车产销同比环比双增长，商用车产销环比增长：9月乘用车产销分别完成 250.2 万辆和 252.5 万辆，环比分别增长 12.6%和 15.8%，同比分别增长 0.2%和 1.5%； 商用车产销分别完成 29.4 万辆和 28.4 万辆，环比分别增长 8.7%和 4.4%；同比分别下降 16.8%和 23.5%。从细分车型来看，相比上月，客车和货车产销均呈不同程度增长；与上年同期相比，客车产量增长、销量下降，货车产销均呈两位数下降。 1-9月，乘用车产销分别完成 1864.3 万辆和 1867.9 万辆，同比分别增长2.6%和 3%；商用车产销累计完成 282.7 万辆 289.2 万辆，同比分别下降 2.8%和 1.6%。从细分车型来看，相比上年同期，客车产销呈小幅增长，货车产销呈小幅下降。
汽车出口同比环比双增长： 9 月，汽车企业出口 53.9万辆，环比增长5.4%，同比增长 21.4%。分车型看，乘用车出口 45.7 万辆，环比增长4.5%，同比增长 20%；商用车出口 8.2 万辆，环比增长 11%，同比增长 29.8%；新能源汽车出口 11.1万辆，环比增长 0.9%，同比增长 15.6%。1-9 月，汽车企业出口 431.2 万辆，同比增长 27.3%。分车型看，乘用车出口 363.3 万辆，同比增长 28%；商用车出口 67.9 万辆，同比增长23.6%，新能源汽车出口 92.8 万辆，同比增长 12.5%。
全国汽车报废更新补贴申请量快速增长，四季度汽车销量有望保持增长势头： 据商务部数据，截至 10 月 16 日 24 时，全国汽车报废更新补贴申请量已超过 142 万份，当日新增补贴申请量首次突破 2 万份。全国汽车报废更新补贴政策实施以来，申请量快速增长。在以旧换新政策助力下， 四季度汽车销量有望保持增长势头。
风险提示： 原材料价格波动， 汽车产销量不及预期，新能源汽车景气度不及预期。
