核心观点

　　10月18日，根据CPIA，0.68元/w的成本是当前行业优秀企业在保证产品质量前提下的最低成本，CPIA倡议不要进行低于成本的销售和投标。针对低于成本中标以及低于成本中标后可能出现的以次充好行为，协会将考虑全行业通报，向市场监管部门举报方式。

　　根据北极星太阳能光伏网数据，10月22日，中节能2024年度光伏组件框架协议采购开标，该项目采购2.5GW的N型TOPCon双面组件，共13家企业参与，投标价格0.675-0.722元/w，均价0.694元/w。根据PV Infolink数据，前期组件价格成交探底至0.64元/W，甚至报价出现0.61元/W等不利消息，低价组件扰乱市场为组件价格上涨带来一定阻力。我们认为协会倡议有助于组件价格企稳，组件价格反弹后有望逐步带动上游主材环节价格上涨至合理水平。

　　根据solarzoom数据，10月21日，美国联邦公报公布，美国商务部正在启动变更情况审查(CCRs)，考虑部分撤销中国晶体硅光伏电池的反倾销税和反补贴税（AD/CVD），并邀请相关各方发表意见。主要产品为某些小型、低瓦数、离网晶硅光伏（CSPV）电池（无论是否组装成组件），具体包括晶体硅光伏电池、组件、层压板和面板，以及建筑一体化材料等。CCR中给的定义是，这些产品涵盖厚度大于或等于20微米的晶体硅光伏电池，无论电池是否经过其他加工，包括但不限于清洗、蚀刻、涂层或添加材料，以形成的p/n结来收集光能并转化成电力，符合以上定义的产品及零部件都被包括在内。我们认为美国对中国光伏组件政策或出现松动，光伏产品豁免范围如果进一步扩大将有利于国内组件厂商向美国出口。

　　投资建议

　　1）我们持续看好颗粒硅、薄片化等引领下游降本、降碳等技术，建议关注协鑫科技、高测股份、美畅股份等。

　　2）看好新技术与先进产能提升盈利能力，建议关注TOPCon与HJT相关标的：晶科能源、钧达股份、东方日升等。

　　风险提示

　　下游需求不及预期、市场竞争加剧、国际贸易政策不确定

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甬兴证券 开文明,刘清馨