投资要点：

　　行情回顾及估值：申万传媒板块近2周（2024/10/14-2024/10/25）累计上涨13.73%，跑赢沪深300指数11.95个百分点，涨幅在31个申万一级行业中位列第1位；申万传媒板块10月累计上涨3.99%，跑赢沪深300指数5.52个百分点；申万传媒板块今年累计上涨0.67%，跑输沪深300指数14.64个百分点。截至2024年10月25日，据同花顺数据显示，SW传媒板块PE TTM（剔除负值）为25.40倍，低于近1年平均值11.69%。

　　二级子板块近2周涨跌幅：申万传媒板块的6个二级子板块近2周（2024/10/14-2024/10/25）全面上涨，涨幅由高到低依次为：SW广告营销（+15.09%）＞SW影视院线（+14.58%）＞SW游戏（+14.40%）＞SW出版（+12.70%）＞SW数字媒体（+11.19%）＞SW电视广播（+10.23%）。

　　重点产业新闻：（1）伽马数据发布《2024年第三季度中国游戏产业季度报告》，中国游戏市场单季进账918亿元；（2）SensorTower：9月共35个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100合计吸金19.1亿美元；（3）科大讯飞发布星火大模型4.0Turbo，效率相对提升50%；（4）MiniMax推出的视频生成应用海螺AI爆火海外；（5）零一万物新旗舰模型Yi-Lightning发布，LMSYS测试国产首次超越GPT-4o；（6）2024横店影视节定于10月27日至30日举行。

　　周观点：影视方面，2024横店影视节即将举行，多部国内外优秀影片将在影视节中展示推广，春节档电影有望密集定档。根据猫眼专业版，目前已有超10部影片预计在2025春节档上映，包括《封神第二部》、《唐探1900》等，多部重磅IP蓄势待发，电影大盘景气度有望回升。游戏方面，伽马数据发布《2024年第三季度中国游戏产业季度报告》，7-9月中国游戏市场实现917.66亿元的营收，同比增长8.95%，打破历史记录，主要是受益于《黑神话：悟空》的提振以及国产游戏海外市场同比实现

　　大幅增长。此外，根据游戏陀螺的数据，11-12月仍有19款新游待发行，包括腾讯旗下的《宝可梦大集结》《航海王：壮志雄心》《热血美职篮》等，供给端持续释放，游戏行业业绩将逐步兑现，建议关注产品管线储备丰富的企业，相关标的包括神州泰岳（300002.SZ）、恺英网络（002517.SZ）等。

　　风险提示：政策监管趋严，AI技术发展不及预期，行业竞争加剧等。

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东莞证券 陈伟光,罗炜斌,戴晓