农林牧渔行业专题研究：2024Q3农业持仓环比回落，关注宠物板块投资机会
三季度农林牧渔行业基金配置比例持续回落
养殖板块基金重仓比例回落较明显，饲料板块基金重仓比例微增
猪价自 2024 年 5 月中旬起快速上涨，但在 8 月达到年内高点之后逐步下降，市场担忧猪价或进入下行周期。在此背景下，养殖板块基金重仓比例/超配比例环比出现下降， 2024Q3 基金重仓比例为 0.79%，环比-0.27pct；超配比例 0.30%，环比-0.12pct。受水产价格回升、畜禽养殖整体盈利影响，饲料板块基金重仓比例小幅上升， 2024Q3 基金重仓比例为 0.42%，环比+0.01pct；但超配比例环比出现下降，超配比例 0.13%，环比-0.07pct。
动保行业仍处低配状态，种植行业配置比例有所回升
非洲猪瘟疫苗推进进程不及预期，动保企业销售承压， 板块基金重仓比例/超配比例较低且环比小幅下降， 2024Q3 基金重仓比例为 0.0052%，环比-0.005pct；超配比例-0.0599%，环比-0.002pct。 2024 年第三季度为种子预售关键期，转基因种子商业化推广关注度略有提升；部分企业持续高分红，贴合前期市场投资偏好。在此背景下，种植板块基金重仓比例/超配比例有所回升， 2024Q3 种植板块基金重仓比例回升为 0.09%，环比+0.04pct；超配比例环比-0.10%，环比+0.02pct。
重仓个股仍集中在养殖板块
2024Q3 基金持仓最多的农业板块个股为温氏股份，持有基金数共计 166 家（环比-74 家），其次分别为牧原股份 157 家（环比-100 家），海大集团 144 家（环比+1家）。从行业分布看，基金重仓股农林牧渔持仓仍集中在养殖行业，前 15 名中养殖业个股数量为 9 支，饲料个股数量为 1 支，种植个股数量为 3 支，宠物个股数量为 1 支，糖个股数量为 1 支。
投资建议： 关注宠物板块投资机会
①消费成长类：水产链： 水产品存塘有望逐渐回升，从而带动水产饲料需求改善；重点推荐海大集团。 宠物： 国内宠物行业处在快速发展阶段，宠物食品作为宠物经济的重要组成之一，在国内仍有广阔发展空间，这一过程也将孕育优秀的国产自主品牌；重点推荐乖宝宠物,中宠股份。 ②周期景气类：禽畜养殖： 四季度生猪及黄鸡价格仍或景气，推荐牧原股份、温氏股份、立华股份等。
风险提示： 疫病风险，生猪价格长期处低位风险，原材料价格波动风险等
