行业事件

　　2024Q3基金持仓已经披露完毕，我们对汽车行业基金重仓持股情况进行分析，基金数据采用Wind基金市场分类中的普通股票型基金、灵活配置型基金、偏股混合型基金以及平衡混合型基金，汽车股票选用中信行业分类。

　　行业：2024Q3汽车重仓与超配比例进一步提升

　　2024年Q3汽车行业基金重仓比例为5.06%，环比提升0.61pct，和汽车股市值占A股总市值的比例相比较，2024Q3整体超配1.19%，超配比例环比提升0.57pct。分子行业来看，汽车零部件及乘用车配置比例提升，商用车配置比例有所下滑：2024Q3乘用车配置比例为1.81%，环比增加0.24pct；汽车零部件配置比例为2.4%，环比提升0.48pct;商用车配置比例为0.54%，环比下滑0.16pct；摩托车与其他配置比例为0.31%，环比提升0.05pct。

　　内资：乘用车及汽车零部件配置比例显著提升

　　受补贴政策拉动，Q3乘用车销量持续回暖，叠加8月底-10月初各地发布的汽车以旧换新补贴政策，乘用车受益明显，下游终端销量的好转预期将带动上游零部件业绩高增，故乘用车及汽零配置比例也有所提升。2024Q3汽车行业基金重仓前十五大标的分别为：比亚迪、福耀玻璃、宇通客车、拓普集团、赛力斯、伯特利、德赛西威、春风动力、新泉股份、星宇股份、继峰股份、小鹏汽车-W、长城汽车（港股）、潍柴动力、江淮汽车。与2024Q2相比，比亚迪依旧是第一大基金重仓股，长安汽车、银轮股份掉出前十五，小鹏汽车-W、长城汽车（港股）、江淮汽车进入前十五。

　　外资：Q3持股比例环比持平，偏好龙头高成长标的

　　从配置资金看，截至2024年9月30日，汽车沪深港通持股市值为1098亿元，环比2024Q2的946亿元有所提升，但持股比例与二季度基本持平，为3.3%（2024Q2持股比例为3.4%）。截至2024年9月30日，从汽车行业沪深港股通持股比例排名前十标的来看，外资依旧偏好龙头及高成长标的，如福耀玻璃、宇通客车、涛涛车业、潍柴动力、比亚迪、潍柴动力、伯特利等。

　　投资建议：聚焦各环节优质标的

　　以旧换新政策补贴加码，助力下游消费需求提升，乘用车推荐比亚迪、吉利汽车、理想汽车、小鹏汽车、长城汽车、长安汽车，建议关注赛力斯。零部件推荐电连技术、星宇股份、伯特利、华阳集团、拓普集团、华丰科技、新泉股份、经纬恒润、德赛西威、银轮股份、凌云股份、继峰股份、华域汽车、福耀玻璃、森麒麟等。老旧营运货车报废更新政策推动重卡内需向上，客车格局好、龙头高分红政策有望延续，推荐潍柴动力、中国重汽、宇通客车。

　　风险提示：汽车消费需求不及预期、原材料成本大幅上升挤压企业盈利能力，汽车出口增速不及预期。

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