白酒行业

　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅-1.07%。涨跌幅前三的个股为：皇台酒业（+15.06%）、水井坊（+9.10%）、岩石股份（+8.65%）；涨跌幅后三的个股为洋河股份（-6.74%）、口子窖（-7.38%）、迎驾贡酒（-7.84%）。

　　观点：需求整体承压，三季报环比降速。三季报披露完毕，受大环境影响，三季度白酒动销普遍承压，酒厂为维护渠道健康、批价稳定，采取控量挺价的措施，3Q24业绩增速普遍较2Q24下滑。展望未来，国新办会议指出将加大财政政策逆周期调节力度，政策落地或带动消费回暖。标的上推荐三条主线，一是需求坚挺的高端白酒，推荐贵州茅台、五粮液、泸州老窖；二是全国化持续推进的次高端白酒，推荐山西汾酒；三是主力产品位于扩容价格带的地产酒，推荐迎驾贡酒、今世缘、老白干酒、古井贡酒。

　　食品行业

　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅-0.33%。涨跌幅前三的个股为：有友食品（+29.19%）、加加食品（+27.84%）、品渥食品（+26.97%）；涨跌幅后三的个股为晨光生物（-8.36%）、盐津铺子（-8.78%）、日辰股份（-13.17%）。

　　观点：三季报披露完毕，关注板块分化。本周大众品三季报披露完毕，虽需求端压力仍存，但成本端大多有所缓解，政策加码之下行业有望持续企稳改善。短期建议关注三季报超预期标的，长期建议关注：（1）业绩确定性强、行业景气度高的板块，如饮料、零食；（2）低估值、弹性大、前期受损明显的餐饮供应链、啤酒、调味品等。

　　风险提示：1）宏观经济疲软的风险；2）行业竞争加剧风险；3）重大食品安全事件的风险。

点击复制链接查看完整PDF研报

平安证券 张晋溢,王萌,王星云