投资要点

　　根据住建部公布的数据，10月份全国新建商品房网签成交量同比增长0.9%，比9月份同比扩大12.5pct，自去年6月份连续15个月下降后首次实现增长，新建商品房和二手房成交总量同比增长3.9%，自今年2月份连续8个月下降后首次实现增长。从去化周期来看，一线城市去化周期也降至15个月以内，重点城市去化周期亦有所下降楼市活跃度持续，9月底以来中央及地方出台的增量政策起到了明显的作用，地产行业止跌回稳态势初显。

　　行业基本面跟踪

　　（1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为328.17万方，本年累计新房成交面积为8480.56方，累计同比-32.6%。30大中城市近四周平均成交面积为256.62万方，同比-5.9%，环比+30%。其中一线城市近四周平均成交面积为103.52万方，同比+14.6%，环比+27.8%，二线城市近四周平均成交面积为109.12万方，同比-23.1%环比+34.1%，三线城市近四周平均成交面积为43.99万方，同比+8.6%环比+25.5%。上周重点9城商品住宅可售面积为6069.38万方，同比-3.41%，环比-1.73%，重点9城去化周期为15.11个月，其中一线城市去化周期为14.61个月。

　　（2）二手房成交及挂牌：上周重点10城二手房成交面积为207.15万方，本年累计二手房成交面积为6487.14万方，累计同比-2.2%。重点10城近四周平均成交面积为188.91万方，同比+17.1%，环比+31.8%。截至2024/10/27全国城市二手房出售挂牌量指数为48.5，环比-15%，挂牌价指数为160.13，环比-0.03%。

　　（3）土地市场成交：上周100大中城市新增供应住宅类土地数量为10宗，成交住宅类土地数量为25宗，新增供应商服类土地数量为168宗，成交商服类土地数量为149宗。近四周100大中城市平均住宅类土地成交数量/供应数量为2.44，平均商服类土地成交数量/供应数量为0.74。近四周100大中城市成交住宅类土地楼面均价为6389.58元/平方米，溢价率为1.21%，环比+1.2pct，成交商服类土地楼面均价为8674.74元/平方米，溢价率为9.1%，环比+2.99pct。

　　行情回顾

　　上周A股申万一级房地产行业指数上涨6.01%，沪深300指数下跌1.68%，房地产指数跑赢沪深300指数7.69pct。上周港股恒生物业服务及管理指数上涨2.38%，恒生综合指数下跌0.59%，物业服务及管理指数跑赢恒生综合指数2.97pct。

　　风险提示：

　　政策不及预期，行业销售不及预期，收储进度不及预期，市场情绪极端避险。

点击复制链接查看完整PDF研报

中邮证券 高丁卉