2025年4月金融数据点评：财政靠前发力和低基数支撑社融 实体经济融资需求仍弱
报告摘要 2025年4月社会融资规模增量为1.16万亿元（前值5.89万亿元），略低于市场预期的1.26万亿元。2025年4月社融...
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2025-05-21 18:50:54阅读：27
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4月PMI数据点评：外部冲击引发供需走弱 PMI回落至收缩区间
【事项】 4 月30 日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布中国采购经理指数。 【评论】 ...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：22 -
4月经济数据点评：边际放缓 韧性仍强
生产：关税扰动下，工业生产边际放缓。4 月，工业增加值同比增速6.1%，低于前值，高于万得一致预期，环比增速弱于季节性，指向关税政策扰动下，企...
股票资讯 2025-05-21 18:50:54阅读：23 -
广发宏观：LPR与存款利率下调的三个细节
5 月20 日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布贷款市场报价利率（LPR），1 年期LPR 为3.0%，5 年期以上LPR 为3.5%，均较...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：25 -
广发宏观：出口订单带动5月EPMI反弹
5 月表征战略性新兴产业景气的EPMI 环比上行1.6 个点至51.0。从季节性规律来看，3-4 月是工业旺季，5 月一般初步转淡，EPMI...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：22 -
广发宏观：税收收入同比增速年内首月转正
4 月狭义财政收支仍然分化，但趋势有所弥合，主要源自税收收入的改善。4 月一般公共预算收入同比增速上行至1.9%，其中税收收入同比显著提升4....
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：20 -
东方战略周观察：特朗普出访海湾国家促成哪些交易？
战略动向复盘：5 月13 日至16 日特朗普访问沙特阿拉伯、卡塔尔和阿联酋三国。特朗普正式就任后巴以冲突迅速降级，中东局势进入相对稳定的可控阶...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：18 -
中国财政系列十二：4月财政发力延续 收支修复分化
宏观事件 北京时间2025年5月20日财政部公布2025年1-4月财政收支情况。其中：一般公共预1算收入同比下降0.4%（...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：20 -
4月财政收支：政府性基金支出显著加速
核心观点 一、财政收入继续恢复，支出增速持续上升。1-4 月公共财政收入累计同比-0.4 %（前值-1.1 %），公共财政支出累计...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：17 -
深度*宏观*4月外汇市场分析报告：极限关税施压无碍银行结售汇顺差扩大
4 月份，面对极限关税施压，人民币汇率短暂调整后迅速企稳回升，多边汇率继续走弱。其实，在美元指数弱势情况下，对于人民币汇率被动升值不必过于担心...
股票资讯 2025-05-21 18:50:53阅读：23 -
4月宏观环境观察：关税落地首月 经济有何影响
海外宏观：转口贸易火热，经济存在韧性。4 月份美国“对等关税”落地首月，但由于美国对额外关税设定了90 天的豁免期，并与大多数国家开始谈判，所...
股票资讯 2025-05-21 18:50:52阅读：24 -
宏观点评：三大维度看 美债抛售风险有多大？
4 月初特朗普宣布对等关税后，部分观点认为海外国家可以采取抛售美债的方式来反制，虽然近期关税有所缓和，但尚不能排除后续是否出现反复。 ...
股票资讯 2025-05-21 18:50:52阅读：23 -
4月财政数据点评：收入改善 支出提速
4 月广义财政收入小幅转正，财政支出力度继续提升。收入端，加总一般公共预算收入和政府债基金收入，4 月广义财政收入同比2.7%，收入端仍旧...
股票资讯 2025-05-21 18:50:52阅读：20 -
4月外汇市场分析报告：极限关税施压无碍银行结售汇顺差扩大
4 月份，面对极限关税施压，人民币汇率短暂调整后迅速企稳回升，多边汇率继续走弱。其实，在美元指数弱势情况下，对于人民币汇率被动升值不必过于担心...
股票资讯 2025-05-21 18:50:52阅读：20 -
2025年4月经济数据点评：投资相对消费更具挑战
数据 国家统计局公布2025 年4 月经济数据，规上工业增加值当月同比增长6.1%、预期5.2%、前值7.7%；社会消费品零售总额...
股票资讯 2025-05-20 23:45:57阅读：24 -
4月经济数据点评：经济的变与不变
核心观点：对于4 月以来的经济情况，重点总结两方面的内容。 1、经济的不变之处来自政策的“补”与出口的“抢”，包括4 个方面。投资...
股票资讯 2025-05-20 23:45:57阅读：19 -
宏观研究：4月经济呈供给驱动特征 应超前关注科技产业对投资的补充
投资要点 4 月经济运行呈现"增速边际放缓、韧性延续"的特征。受外部环境不确定性上升影响，当月经济增速边际回落；在低基数效应下，按...
股票资讯 2025-05-20 23:45:57阅读：28 -
基于对2025年地方化债部署的分析：化债成绩、挑战及建议
2024 年中央出台“6+4+2”的化债举措，极大地缓解了地方政府的流动性风险，地方化债压力大大减轻、债务风险有效缓释，地方政府从应急状态回归...
股票资讯 2025-05-20 23:45:57阅读：28 -
4月经济数据解读：生产保持强劲
4 月工业生产、消费保持高位，投资、地产有所回落。首先，从需求端来看，4 月外需虽然受对等关税影响，对美出口显著回落，但转口贸易支撑出口维持高...
股票资讯 2025-05-20 19:49:48阅读：25 -
4月经济数据点评：房地产需求回落
工业生产增速回落，出口受外部冲击影响增长放缓。4 月工业增加值同比增长6.1%，较3 月增速7.7%回落；季调后环比增长0.22%，较3 月增...
股票资讯 2025-05-20 19:49:48阅读：26 -
全面解读4月经济：不只是关税
事件：2025 年4 月工业增加值同比6.1%（前值7.7%），社零同比5.1%（前值5.9%）；1-4 月固投同比4.0%（前值4.2%），...
股票资讯 2025-05-20 19:49:48阅读：28 -
谁是消费“领头羊”：人口周期改变消费模式
我们利用2010-2022 年CFPS 数据计算了我国各年龄段的收入和消费支出，发现无论从总量来看还是从结构来看，未来人口周期的变化，会对消费...
股票资讯 2025-05-20 19:49:48阅读：24 -
2025年4月经济数据点评：经济顶住压力 实现稳定增长
事件： 2025 年5 月19 日，国家统计局公布2025 年4 月经济数据： 【1】4 月规模以上工业增加值同比增6...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：27 -
4月经济数据点评：经济有韧性 未来看弹性
事件描述 2025 年5 月19 日，国家统计局公布经济数据，4 月工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资总额同比增速较上月回...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：23 -
资产配置日报：存款降息预期发酵
复盘与思考: 5 月19 日，4 月经济数据出炉，70 城房价报告落地，股市表现平淡，债市加速上涨。 复盘各类资产表现...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：27 -
经济动态跟踪：降息的“弦外之音”
事件：5 月20 日，主要国有大行普遍下调各品种、各期限存款利率。同时，1 年、5 年期LPR 均下调10 个基点，分别降至3.0%、3.5%...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：27 -
4月经济：生产增势偏强 经济逆风飞扬
我们认为，4 月经济回稳势头较好，供给端修复斜率显著高于需求端核心在于工业稳增长政策的发力，4 月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%，但4...
股票资讯 2025-05-20 19:49:47阅读：24 -
4月经济增长数据解读：4月经济向新向好稳定增长
事件 5 月19 日，国家统计局发布，4 月规模以上工业增加值同比增长6.1%，社会消费品零售总额同比增长5.1%，1-4 月固定...
股票资讯 2025-05-20 19:49:46阅读：29 -
兼评4月经济数据：关税下的经济答卷：韧性趋显 供需结构待改善
生产端：工业、服务业维持较高增速，供需结构仍不佳 1、外部冲击影响加大，工业生产仍维持较快增长，但供需结构仍不佳。4 月工业增加值同...
股票资讯 2025-05-20 17:52:18阅读：21 -
一季度物价专题报告：一季度GDP价格缩减指数分析
一季度GDP 价格缩减指数处于低位 一季度，GDP 价格缩减指数为99.23，比2024 年四季度回落0.03 个百分点，比202...
股票资讯 2025-05-20 17:52:18阅读：24 -
资产配置快评2025年第23期：RIDERSONTHECHARTS：每周大类资产配置图表精粹
投资摘要： You can, you should, and if you’re brave enough to start, y...
股票资讯 2025-05-20 17:52:17阅读：21 -
2025年5月12日-2025年5月18日周报：实体经济内在动能仍需进一步修复
财政靠前发力和低基数支撑社融，实体经济融资需求仍弱 2025年4月社会融资规模增量为1.16万亿元（前值5.89万亿元），略低于市场...
股票资讯 2025-05-20 17:52:17阅读：21 -
宏观点评报告：4月地产修复波折 亮点是消费数据
5 月19 日，统计局公布4 月经济数据。如何看待经济数据的边际变化？ 第一，外贸压力加大的背景下，4 月生产端数据相比3 月放缓...
股票资讯 2025-05-20 17:52:16阅读：28 -
宏观专题报告：政策发力提速、外需边际改善、内需渐进修复
当前中国经济运行呈现出“短期承压与韧性修复并存，内生动能待加强与政策托底交织”的特征，4 月经济数据总体来看在外部环境扰动下有所走弱。从经济成...
股票资讯 2025-05-20 17:52:15阅读：27 -
央国企动态系列报告之39：多家央企制定并购重组规划 通信等央企带动分红提升
通过进一步梳理央企上市公司2024 年年报，资本运作上，多家央企上市公司在年报中明确披露公司未来资本运作规划，重点围绕战新产业和未来产业展开并...
股票资讯 2025-05-20 17:52:15阅读：27 -
显微镜下的中国经济(2025年第18期)：政策不会短视
从上周的市场表现看，投资者普遍预期由于中美阶段性互降关税的缘故，短期基本面将好于预期，这意味着2 季度内政策显著加码的可能性下降。今天公布的4...
股票资讯 2025-05-20 17:52:14阅读：28 -
中国2025年4月经济数据图景：经济压力持续改善
宏观事件 5 月19 日，国家统计局数据显示，今年4 月份，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，我国经济顶住压力稳定...
股票资讯 2025-05-20 17:52:14阅读：23 -
4月经济数据点评：经济保持韧性
中国4月规模以上工业增加值同比增长6.1%，预期5.2%，前值7.7%。 中国4月社会消费品零售总额同比增长5.1%，预期5.5%...
股票资讯 2025-05-20 17:52:13阅读：22 -
2025年4月经济数据点评：外部扰动 仍有韧性
本报告导读： 4 月，虽然外部不确定性提升，但在政策承托下国内经济仍有韧性投资要点： 4月，经济在 外部冲击下仍有韧性...
股票资讯 2025-05-20 17:52:13阅读：17 -
2025年中期宏观展望：AI、关税与黄金的启示
AI、关税与黄金：定价热点 权益：定价中国经济结构性亮点 → 分子 固收：定价中国宏观政策“逆周期”的力度 → 分母 ...
股票资讯 2025-05-20 17:52:10阅读：19 -
“反内卷”系列专题之一：“反内卷”的新意？
2025 年政府工作报告明确提出“综合整治‘内卷式’竞争”；哪些行业可能存在“内卷式”竞争，本轮“反内卷”有何不同？本文系统分析，可供参考。 ...
股票资讯 2025-05-20 17:52:07阅读：21 -
《推动公募基金高质量发展行动方案》：政策方向及影响
事件描述 为贯彻落实2024 年9 月26 日中央政治局会议提出的“稳步推进公募基金改革”决策部署，中国证监会于2025 年5 月...
股票资讯 2025-05-20 17:52:04阅读：16 -
宏观日报：关注设备制造出口投资
中观事件总览 生产行业：关注制造业设备制造出口投资。 1）国家发改委发布消息称，自5月19日24时起，国内汽油价格和柴油价格分别下...
股票资讯 2025-05-20 17:52:02阅读：15 -
宏观大类日报：中国4月经济数据分化 美国市场股债汇“三杀”
短期关注经济事实验证。5月7日，“一行一局一会”出台一揽子金融政策提振经济，央行推出三大类共十项货币政策措施，包括降准0.5个百分点，降低政策...
股票资讯 2025-05-20 17:52:02阅读：20 -
宏观事件点评报告：中美日内瓦经贸会谈联合声明点评 关税调降与未来展望
事件： 2025 年5 月12 日，中美发布了中美日内瓦经贸会谈联合声明:中华人民共和国政府（“中国”）和美利坚合众国政府（“美国...
股票资讯 2025-05-20 17:52:02阅读：18 -
国内观察：2025年4月经济数据：关税扰动下 韧性较强的4月经济
投资要点 事件：5月19日，国家统计局公布2025年4月经济数据。4月社零总额同比5.1%，前值5.9%；固投同比4.0%，前值4...
股票资讯 2025-05-20 17:52:01阅读：17 -
4月数据：内需有所反复 外需扰动加大
4 月经济活动数据点评 关税影响下，4 月工业生产边际走弱，但在贸易分流带来的出口韧性下仍保持稳健，消费及固定资产投资均有所减速，...
股票资讯 2025-05-20 17:52:01阅读：18 -
2025年4月经济数据点评：生产仍具韧性 地产和消费边际走弱
受出口和基数拖累，工业增加值增速边际走低。2025年1-4月，全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，较1-3 月增速回落0.1个百分点，4月...
股票资讯 2025-05-20 17:52:00阅读：17 -
2025年4月经济数据点评：新质生产力相关产业表现仍为主要亮点
事件：4 月规模以上工业增加值同比实际增长6.1%，全国固定资产投资累计同比增长4%，结构来看，4 月地产投资增速录得-10.3%，降幅比3...
股票资讯 2025-05-20 17:52:00阅读：19 -
4月经济数据点评：经济犹有韧性
2025 年4 月规模以上工业增加值同比增长6.1%，增速回落1.6pct。 分三大门类看，采矿业增加值同比增长5.7%，制造业增...
股票资讯 2025-05-20 17:51:59阅读：22
