2025年6月通胀数据点评：“反内卷”的政策效果在新兴行业率先显现
研究结论 虽然6 月通胀整体上行动能不足，但结构上较4-5 月有更多亮点值得挖掘。其中，传统动能依然偏弱，如地产相关的黑色金属、非金属矿物，以及外需相关的电子设备等。而亮点...
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2025-07-14 10:32:29阅读：30
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宏观周报(第12期)：关税“通牒”再起美元逆升 我国通胀分化能否降息？
投资要点： 美关税“通牒”再起接近尘埃落定，不确定性下降美元逆势回升。特朗普发起新一轮关税“通牒”，在财政扩张法案落地之后，更为明显地传递出扩大美国制造业产能的经济孤立主义目标。特...
股票资讯 2025-07-14 10:32:28阅读：28 -
宏观大类资产周报：国内权益上涨 资金利率下行
核心要点： 国内创业板领涨 根据Wind 数据，6 月30 日~ 7 月4 日，国内权益市场普遍上涨，创业板领涨。港股小幅上涨，恒生指数周涨0.93%，恒生...
股票资讯 2025-07-14 10:32:28阅读：30 -
宏观周报：市场对“大而美法案”完全定价了吗？
一、市场对“大而美法案”完全定价了吗？7 月3 日，美国众议院通过“大而美”法案（以下简称OBBBA），并在7 月4 日特朗普签署后正式生效。从最终版本来看，主要是涉及以下重点：1）债务上限增...
股票资讯 2025-07-14 10:32:28阅读：25 -
流动性跟踪：大税期将至 银行融出降至3万亿+
概况：逆回购持续回笼，资金价格小幅反弹7 月7-11 日，跨季资金回笼基本告一段落，央行于10-11 日开启净投放，不过资金价格依然延续上升态势。 复盘本周资金市场，周一（7 日）...
股票资讯 2025-07-14 10:32:28阅读：31 -
“反内卷”：政策梳理、回顾与展望
核心观点 过往的供给侧改革可以为当下的“反内卷”提供借鉴思路。1998 年、2015 年，中国进行过两次供给侧改革。1998 年的改革主要针对纺织业，2015 年则针对产能过剩的许...
股票资讯 2025-07-14 10:32:28阅读：28 -
宏观周报：上半年收官 关注政策接续
本周关注：本周，特朗普重提8月1日大规模加征关税威胁，欧盟、加拿大、墨西哥等主要经济体税率或进一步上调，美国有效关税税率可能重回20%附近，全球贸易摩擦风险明显加剧。同时，美国考虑对铜、半导体...
股票资讯 2025-07-14 10:32:28阅读：30 -
宏观周报：预期扩张 现实逆转需等待
核心观点 市场分析 国内：6月通胀改善。1）货币政策：6月央行增持7万盎司黄金。2）经济数据：6月CPI同比涨0.1%，核心CPI涨幅创14个月新高，PPI同比降幅扩大...
股票资讯 2025-07-14 10:32:27阅读：36 -
7月宏观月报：关税效应进入“数据验证期”
6 月，海外市场再现“金发女郎”交易，国内市场情绪也在经济的温和复苏中持续提振。随着关税效应的逐步显现，滞胀预期如何验证、市场交易的主线如何切换？本文分析，供参考。 一、宏观月报：...
股票资讯 2025-07-14 10:32:27阅读：29 -
宏观国内周报：暑期出行活跃 地产成交偏弱
一周概览 上周暑期出行需求走强，但高温多雨天气扰动下工业生产、地产成交同比均偏弱；港口活跃度及货运物流指标同比均回暖，可能显示7 月外贸景气度有所回升。6 月CPI 同比转...
股票资讯 2025-07-14 10:32:27阅读：28 -
高频半月观：地产销售再弱 “反内卷”催化商品价格
每半月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”6 大维度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化，本期为2025.6.30-2025.7.13 相关数据跟踪。 核心结论：基于...
股票资讯 2025-07-14 10:32:27阅读：28 -
深度*宏观*宏观和大类资产配置周报：关注7月政治局会议
大类资产配置顺序：股票>大宗>债券>货币。 宏观要闻回顾 经济数据：6 月CPI 同比上涨0.1%，PPI 同比下降3.6%。 要闻：国家...
股票资讯 2025-07-14 10:32:27阅读：30 -
宏观周报(7月第2周)：政策预期抬升带动风险偏好上扬
1) 权益：上周市场放量上涨。 关税方面，美国宣布将关税暂缓期延长至8 月1 日，短期不确定性减弱，降低关税突然大幅上调的风险，带动亚太股市情绪回暖。 基本面方面，CPI 小...
股票资讯 2025-07-14 10:32:27阅读：35 -
宏观经济宏观周报：高频指标运行稳健 消费表现相对较优
主要结论：高频指标运行稳健。 经济增长方面，本周(7 月11 日)所在周国信高频宏观扩散指数A 由正转负，指数B 季节性回落。从分项来看，本周消费领域景气有所回升，房地产领...
股票资讯 2025-07-14 10:32:26阅读：31 -
宏观周度观察：未来20天进入全球贸易格局重构关键期
这一系列动作表明《大而美法案》正式落地后，贸易谈判已重新成为特朗普团队的政策重心，美国关税政策进入“以打促谈”新阶段，谈判重心分层显现。 （1）针对中国重要转口贸易枢纽国，美国正加...
股票资讯 2025-07-14 10:32:26阅读：34 -
主要传统行业分析：“反内卷”政策传递了哪些信息
在低通胀压力显现，经济结构分化加剧的背景下，从2024 年中期开始，“反内卷”政策被反复提及。值得注意的是，本轮传递的主要信号是： “反内卷”政策需依赖全国统一大市场的制度框架落地...
股票资讯 2025-07-14 08:34:21阅读：34 -
宏观2025中期投资策略：低波环境或延续 趋势行情待四季度启动
上半年，在国内财政支持下的“抢消费”和海外财政支持及关税扰动下的“抢进口”的驱动下，GDP 有望实现5.2%左右的增长。而在不少产业链供需矛盾仍存的背景下，煤电成本压降、工业企业让利、多行业量...
股票资讯 2025-07-14 08:34:21阅读：32 -
宏观研究报告：跨越3500 怎么看 怎么办
行情回顾：跨越3500 之路 7 月7-11 日，类权益市场继续走强，上证指数登上3500 点。 截至7 月11 日，万得全A 收盘价为5423.46，较7 月4 日上...
股票资讯 2025-07-14 08:34:21阅读：34 -
6月通胀数据点评：核心CPI延续回升
6 月，扩内需、促消费政策持续显效，CPI 同比由上月下降转为上涨0.1%；环比较上月回升0.1pct 至-0.1%。核心CPI 同比回升至0.7%，为一年多以来的新高，延续了今年以来温和修复...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：41 -
全球大类资产周观点(64)：关税博弈逐渐明牌
核心观点 中国股市走强，本周美关税靴子再度落地，“反内卷”消息频传，提振市场情绪。 国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心近日表示，锚定到2035年基本实现新型城镇化目...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：35 -
高技术制造业宏观周报：国信周频高技术制造业扩散指数涨幅持平
国信周频高技术制造业扩散指数涨幅持平。截至2025 年7 月5 日当周，国信周频高技术制造业扩散指数A 录得0.2；国信周频高技术制造业扩散指数B 为51.0，较上期有所修复。从分项看，动态随...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：30 -
宏观周报：整治企业内卷式竞争
国内宏观政策：整治企业内卷式竞争 过去两周（6 月29 日-7 月12 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面： 经济增长方面，近日中央财经委员会召开第六次会议，会议研究纵深...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：35 -
未雨绸缪：下半年中国经济形势展望及建议
近年来中国经济运行节奏呈现出“一季度开门红、二季度略有压力、三季度下行压力加大、四季度回暖”的“U 型”走势特征，这主要是源自经济内生动能不足、外部影响加大和高度依赖政策支持。一季度经济往往在...
股票资讯 2025-07-14 08:34:20阅读：35 -
宏观量化经济指数周报：关税豁免期延长或带动二次“抢转口”
观点 周度ECI 指数：从周度数据来看，截至2025 年7 月13 日，本周ECI供给指数为50.14%，较上周回升0.04 个百分点；ECI需求指数为49.92%，较上周回落0....
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：29 -
宏观与大类资产周报：全球权益轮动 港股或为下阶段焦点
国内方面， 1）上半年经济增速明显超过全年目标，给了政策端进行经济结构调整的窗口期。近期“国补”暂停、“高息高返”政策被叫停以及“反内卷”等一系列政策对汽车产业链产生显著影响，供需两端均呈现明...
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：30 -
宏观研究报告：主线未变 调整都是机会
利空轮动，债市调整 近期债市出现调整，或是市场自发消化过高的风险偏好。7 月9-11日，债市进入调整区间，且单日最大调整幅度开始超过1bp。虽然每天引发市场调整的原因各有不同，但究...
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：25 -
宏观周报：保险资金长周期考核物价持续低迷
2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。其中，非食品价格上涨0.1%；消费品价格下降0.2%，服务价格上涨0.5%。上半年，全国居民消费价格比上年同期下降0.1%。 食...
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：24 -
宏观周报：关注美国新关税对上游价格影响
中观总览 上游：1）特朗普宣布8月1日起对进口铜征50%关税。2）煤炭需求回升，夏季高温拉动发电，六大电厂日均耗煤量同比转正，秦皇岛库存高位回落。 中游：1...
股票资讯 2025-07-14 08:34:19阅读：31 -
宏观日报：新能源车下游销售增长
中观事件总览 生产行业：新能源车销量增加。 1）中国汽车工业协会发布的数据显示，今年以来，我国实施更加积极有为的宏观政策，经济运行总体平稳。1至6月份，汽车市场延续良好态势，产销量...
股票资讯 2025-07-11 12:41:33阅读：37 -
2025年6月通胀数据点评：CPI温和回升 PPI降幅扩大
事件： 2025 年7 月9 日国家统计局公布2025 年6 月CPI 数据及PPI 数据：2025 年6 月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。2025 年6 月份，全国工业生...
股票资讯 2025-07-11 10:43:21阅读：42 -
人民币汇率专题深度研究：从定价模式和资本流动看人民币
投资要点 人民币汇率的定价逻辑与市场回顾。汇率是一国货币相对于另一国货币的价格，不仅主导国际贸易上货物服务的重要兑换价，亦可视作外汇市场上的资产价格。人民币汇率经历三十年的市场化改...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：46 -
资产配置日报：憧憬2015重现
复盘与思考: 7 月10 日，“反内卷”叙事余音未尽，棚改重启预期成为新的主线，股市普涨，债市齐跌，部分商品迎来强势反弹行情。 国内资产方面，股市，大盘稳中有升，上证指...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：36 -
稳定币：在国际货币体系裂痕中开花
研究结论 今年以来，稳定币出现了全球范围的共振式进展，美国立法之后，中国加速跟进，引起市场关注。我们认为，这些信号证明稳定币发展诉求已上升到国家战略层面。 当前市场多认...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：46 -
下半年物价展望：下半年物价展望
摘要 截至2025 年6 月，PPI 连续33 个月同比负增长，CPI 连续28 个月处于1%以下波动。GDP 平减指数连续8 个季度负增长。按照2025 年二季度PPI 和CPI...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：32 -
宏观经济点评报告：一个不一样的OBBB解读
基本内容 OBBB 法案的光速通过得以让特朗普在7 月4 日留下耀眼的政治成果，也反映出了他在国内事务更强的掌控力。这种掌控力亦可用在更有效率的“开源节流”当中，尤其是从法案的细节...
股票资讯 2025-07-11 08:44:59阅读：37 -
广发宏观：6月PPI低于预期的原因
报告摘要： 据万得数据（下同），6 月CPI 同比0.1%，高于前值的-0.1%。PPI 同比-3.6%，低于前值的-3.3%。按照CPI、PPI 分别60%、40%粗略模拟的平减...
股票资讯 2025-07-10 21:04:47阅读：41 -
CPI、PPI点评报告：基数效应叠加外贸预期不稳 PPI降幅扩张
要点 供给充足，CPI 增速继续低位前行 基数效应叠加外贸预期不稳，PPI 降幅扩大 需求不足问题仍需重视，未来价格表现或有改善 机构...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：40 -
6月CPI与PPI：治理“低价无序竞争”
核心观点 一、CPI 转正，PPI 降幅继续扩大：6 月CPI 环比-0.1 %；同比0.1 %（前值-0.1 %），结束连续4 个月负值的状态。6 月PPI 环比-0.4 %；同...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：43 -
“反内卷”系列之三：“反内卷” 被低估的决心
中央财经委会议提出 “依法依规治理企业低价无序竞争…推动落后产能有序退出”为“反内卷”指明方向。相比过往，本轮“内卷”症结何在，如何破解“内卷”困境？系统分析，供参考。 一、本轮“...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：38 -
2025年6月物价数据点评：价格走势分化 CPI同比转正
主要观点 价格走势分化 6 月价格走势呈现分化格局，CPI 连续下降4 个月后终转正，PPI 跌幅进一步扩大。CPI 环比降幅收窄，主要还是受到非食品方面价格变动的影响...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：46 -
“大而美”法案对美国工业板块利好的落脚点分析
核心观点： “大而美”法案延续特朗普上一任期政策以期促进美国经济更广泛的经济繁荣。“大而美“法案（OBBB）旨在通过延长和扩大2017 年《减税与就业法案》（TCJA）中的减税措施...
股票资讯 2025-07-10 21:04:46阅读：32 -
专题研究：离岸人民币债市场进一步开放 反内卷逻辑下的及时雨
离岸人民币债市场进一步开放，反内卷逻辑下的及时雨离岸人民币债券是在中国大陆境外发行的，以人民币计价的债券。离岸人民币债券最早于2007 年由国家开发银行在中国香港市场发行，是我国自2004 年...
股票资讯 2025-07-10 19:06:34阅读：36 -
2025年6月通胀数据点评：核心CPI持续回升 “反内卷”提振再通胀预期
6 月份，CPI 同比回升0.1%，增速由跌转涨，较上月提升0.2 个百分点，略好于市场预期。CPI 延续修复，特别是核心CPI 增速持续回升，显示内需仍在稳步修复中。 6 月份，...
股票资讯 2025-07-10 19:06:34阅读：34 -
宏观日报：工业PPI承压 关注上游价格波动
中观事件总览 生产行业：工业PPI持续承压。 1）国家统计局公布数据显示，2025年6月份，全国居民消费价格同比上涨0.1%。 其中，城市上涨0.1%，农村下降0.2%...
股票资讯 2025-07-10 15:10:17阅读：31 -
6月通胀数据点评：从实际库存角度观察PPI
事 项 6 月，CPI 同比上涨0.1%，预期持平，前值下降0.1%；核心CPI 同比上涨0.7%，前值上涨0.6%。PPI 同比下降3.6%，预期下降3.2%，前值下降3.3%。...
股票资讯 2025-07-10 15:10:17阅读：36 -
6月通胀数据点评：CPI边际改善 PPI持续低迷
数据： 6 月份CPI 同比0.1%，前值-0.1%；环比-0.1%，前值-0.2%；核心CPI 同比0.7%，前值0.6%。PPI 同比-3.6%，前值-3.3%；环比-0.4%...
股票资讯 2025-07-10 13:12:05阅读：39 -
6月通胀数据点评：下半年PPI降幅有望收窄
6 月通胀数据点评 2025 年6 月中国CPI 同比0.1%（前值-0.1%），好于彭博一致预期的-0.1%，环比降幅较5 月的0.2%收窄至0.1%；PPI 同比-3.6%（前...
股票资讯 2025-07-10 13:12:04阅读：35 -
6月通胀数据点评：菜价推升食品CPI 油价拖累阶段性减弱
CPI 同比由降转涨，食品CPI 强于季节性。同比来看，2025 年6 月，受工业消费品价格回升影响，CPI 同比上涨0.1%，优于Wind 一致预期-0.03%。1-6月，CPI 同比下降0....
股票资讯 2025-07-10 13:12:04阅读：35 -
宏观日报：宏观宽松延续 国债期货大多收涨
市场分析 宏观面：（1）宏观政策：5月7日国新办发布会上，央行宣布落实适度宽松政策，推出涵盖数量型、价格型和结构型在内的一揽子十项措施，包括降准0.5个百分点、政策利率与结构性工具...
股票资讯 2025-07-10 13:12:04阅读：33 -
2025年6月通胀数据：CPI同比转正 PPI仍待“反内卷”发力
事件：2025年7月9日，统计局发布6月通胀数据。6月，CPI当月同比0.1%，前值-0.1%；环比-0.1%，前值-0.2%。PPI当月同比-3.6%，前值-3.3%；环比-0.4%，前值-...
股票资讯 2025-07-10 11:13:56阅读：38
