计算机行业深度报告：信创迎来发展新机遇，基础软件替换空间广阔
投资要点：
信创按照“2+8+N”节奏稳步推进，逐步向市场主导驱动过渡。当前，我国信创产业落地节奏呈现“2+8+N”的发展态势，在党政信创的引领下，我国信创产业已进入全面推广阶段，其中“2+8”行业是信创推动的主力军。我国正逐步由政策驱动转向政策+市场双驱动，未来市场需求将逐渐成为主导力量，推动信创进入高质量发展阶段。根据第一新声研究院预测，未来信创行业市场规模将呈现加速增长趋势，2025—2026年市场增速分别达到17.84%和26.82%。到2026年，预计我国信创行业市场规模将达到26559亿元。
外部不确定性增强自主可控紧迫性，内部政策及资金支持加速信创落地。从外部环境来看，当前国际贸易摩擦升级、中美科技竞争愈演愈烈、海内外信息安全事件频发，外部不确定性的增强，进一步凸显我国科技自主可控的紧迫性。从政策面来看，近年来，我国相关部门及地方政府密集发布信创产业相关政策和规定，行业政策不断深入和细化。2025政府工作报告提出“推进高水平科技自立自强”，信创行业有望得到进一步重视。在行业方面，《安全可靠测评工作指南（试行）》的发布，推动信创行业向着规范化、标准化、常态化方向发展；政府采购需求标准的发布及更新，标志着党政信创从中央到省市再到区县下沉落到实处，有望加快我国信创产业的发展。在资金支持方面，2025年超长期特别国债较去年增加3000亿元，为信创产业发展持续提供有力资金保障。10万亿化债方案落地，有望通过逐步降低地方政府债务压力，提振信创等领域采购意愿。
核心基础软件国产化率较低，短期或将迎来替换高峰期。当前，我国数据库、操作系统等重要基础软件领域国产化率仍较低，距离2027年的100%全面替代的目标差距较大，替代空间广阔。在数据库领域，当前党政替换正在向地市和区县大面积下沉。而八大行业由于对国产数据库的稳定性、迁移难度等要求更为严格，导致整体替代率并不高。伴随着2027年全面替换节点迫近，国产数据库有望在行业中加速渗透，并从非核心系统、次核心系统替换向核心系统替换突破。在操作系统领域，国产操作系统渗透率水平尚低，但近年来，得益于国家信创等相关政策的扶持，国产操作系统逐渐突破了外资企业垄断市场的局面。未来随着国产操作系统技术、产品不断成熟，以及政策面持续释放红利，在党政及八大关键行业范围内有望实现加速替换。
投资建议：当前，外部不确定性增强进一步凸显我国科技自主可控的紧迫性。内部来看，近年来我国政府不断强化信创领域政策支持和资金保障，安全可靠测评结果公布节奏加快有望提振下游客户采购积极性。多重因素催化下，中国信创产业有望迎来发展新机遇。目前，我国重要基础软件领域国产化率仍较低，随着2027年全面替换时间节点迫近，数据库、操作系统等核心基础软件领域有望进入国产替换的高峰期。建议重点关注基础硬件（整机、芯片）、基础软件（数据库、操作系统）、应用软件等领域具有竞争优势的企业。
风险提示：宏观经济影响下游需求；政策扶持力度不及预期；技术发展不及预期等。
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