前期特朗普加征关税对日影响，主要包括税率为10%的普遍对等关税（90 日内谈判无果则恢复至24%）、税率为25%的钢铝关税和汽车关税。4 月初美“对等关税”落地后，日美多次接触，但至今谈判无果，显示分歧仍存。根据近期披露信息显示，目前谈判事项可能涵盖货物贸易、金融、能源以及军事安全等多个领域。在能源领域，日美谈判的重点涉及加大自美LNG 采购以及对美LNG 项目投资等重点领域，日本可能以“承诺采购+有限投资”换取关税缓和，短期看若扩大进口美国LNG 可能压低澳马出口价格；长期看阿拉斯加LNG 项目存在一定的不确定性，若完工将会增强美国能源影响力。

    　　风险提示：海外经济波动超预期风险；海外政策风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。