本报告导读：

    　　成交活跃度回升，金融估值领涨。指数估值：估值全面上涨，中证1000 领涨。行业估值：PE 估值电子，PB 估值综合金融领涨。情绪：交易活跃度回升，换手率全面走高，成交额全面上升。ERP下行。

    　　投资要点：

    　　指数估值：估 值全面上涨，中证1000领涨。宽基指数：估值全面上涨，中证1000 领涨。PE-TTM 历史分位：各指数全面上涨，中证1000 领涨，涨9.1 个pct。PB-LF 历史分位：各指数全面上涨，中证1000 领涨，涨8.1 个pct。风格指数：估值涨多跌少，金融风格领涨。PE-TTM 历史分位：各风格涨多跌少，金融风格领涨6.9 个pct。

    　　PB-LF 历史分位：各风格涨多跌少，小盘股领涨8.5 个pct。

    　　行业估值：PE 估值电子，PB 估值综合金融领涨。行业PE：估值涨多跌少，电子领涨。PE-TTM 历史分位：各行业估值涨多跌少，电子领涨6.2 个pct，机械亦涨5.9pct。PE-G 对比：汽车具有性价比。

    　　行业PB：估值涨多跌少，银行领涨。PB-LF 历史分位：各行业估值涨多跌少，综合金融领涨19.5 个pct。PB-ROE 对比：银行、建筑具有性价比。

    　　情绪：交易活跃度回升，换手率全面上升，成交额全面上行。换手率：各指数均回升，创业板指领涨47.8%，上证指数涨幅最少，录得16.8%。成交额：各指数全面上涨，上证50 领涨41.2%，中证1000涨幅最少，录得22.4%。两融余额：截至6/26 两融余额1.83 万亿，环比回升0.24%。融资买入额占比：截至6/26 融资买入额占全A 成交额比例9.28%，环比回升0.78%。

    　　ERP：环比下降。截至6/27，万得全A 风险溢价为4.93%，较6/20下降0.15 个pct。注：文中估值变动比较为2025/6/27 相较2025/6/20；换手率、成交额变动比较为上周（2025/6/23-2025/6/27）均值相较上上周（2025/6/16-2025/6/20）均值。

    　　风险提示：海外经济衰退超预期，全球地缘政治的不确定性。