2025年7月28日复盘：PCB又有新叙事，影视大涨，创新药持续活跃

一、行情回顾

沪指全天窄幅震荡，创业板指涨近1%。PCB、CPO等算力硬件股集体爆发，大族数控、芯碁微装等多股涨停，生益科技、胜宏科技等创历史新高。影视股全天强势，幸福蓝海、中国电影涨停。创新药概念反复活跃，恒瑞医药、联环药业、海思科等涨停。下跌方面，煤炭、钢铁等资源股调整，柳钢股份、山西焦煤等跌超5%。个股涨多跌少，沪深京三市超2700股飘红，今日成交1.76万亿。

二、当日热点

1.PCB板

PCB板今日大涨，铜冠铜箔、骏亚科技、兴森科技、方邦股份等涨停。权重股胜宏科技大涨超17%，股价再创新高。

今日市场有传，CoWoP技术将pcb载板化/封装化，使得芯片和其他器件可以直接贴装在pcb板上，即跳过封装基板直连PCB的创新方案。

国金证券表示，AIPCB受益海外AI服务器放量，NV和CSP自研ASIC均在陆续放量升级，其中CSP自研ASIC增量更快且单芯片所消耗的PCB价值量更高，行业景气度持续高企；基础类汽车、消费等需求持续修复，叠加铜价预期上涨备货增加。AI覆铜板需求旺盛，NVGB200及ASIC的放量，AI服务器及交换机大量转向采用M8，未来有望向M9演进。AIPCB相关需求在当前各细分子行业中确定性最高。

2.影视

影视概念今日也有大涨，幸福蓝海、中国电影、天府文旅等涨停。

据猫眼专业版数据，截至7月28日，抗战题材影片《南京照相馆》7月25日正式公映后上映4天票房达4.31亿，位居暑期档票房之首。

此前猫眼预测其内地总票房约16.24亿，最新预测最终票房有望超32亿。

中邮证券认为，随着7月学生陆续进入假期，重磅影片于7-8月上映后数据将有所修复。由于2024年暑期档票房较上年表现欠佳，低基数效应为2025年暑期档票房的增长奠定了良好基础。从前期市场表现及后续影片储备来看，6月进口片及部分国产影片已成功吸引观众，伴随7-8月国产重磅影片的密集上映，票房有望迎来爆发式增长。

华源证券也表示，暑期档作为一年中最长时间的档期，优质影片催化有望带动电影票房市场稳步增长。

3.医药

医药板块今日大涨，辰新药业、丰原药业、科华生物等多股涨停。权重股恒瑞医药也录得涨停。

消息面上，今日早间，恒瑞医药发布公告称，公司与GSK（葛兰素史克）达成协议，将HRS-9821项目除中国区外的全球独家权利和至多11个项目除中国区外的全球独家许可的独家选择权有偿许可给GSK。

如果所有项目均获得行使选择权且所有里程碑均已实现，恒瑞将有资格获得未来基于成功开发、注册和销售里程碑付款的潜在总金额约120亿美元。

此外，近期国家医保局等部门多次表态反内卷。如7月24日国新办新闻发布会上国家医保局副局长明确表示第十一批集采将研究优化具体规则，不再简单的以最低报价作为参考。

中信建投认为，中国诸多创新药资产近年来逐步进入全球视野，临床数据在各类学术会议上占据越发重要的地位，BD授权金额及数量持续攀升，全球影响力持续扩大。伴随着临床数据的驱动以及持续强化的BD预期的催化，创新药板块在25上半年迎来一轮估值的修复，越来越多中国资产的全球价值开始获得认同。

兴业证券表示，当前我国创新药行业处于3.0时代，从“跟跑者”到“引领者”，2025年成为中国创新药海外爆品爆发的元年，大量峰值过30-50亿美金的品种浮出水面，对外授权交易不断刷新纪录。我们预计今年产业趋势带来的投资机会大于2020-2021年。

除上述热点外，军工、机器人、雅江电站概念等都有活跃；跌幅方面，无人驾驶跌幅居前。

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