报告导读：

    　　摘要：

    　　7 月30 日，政治局会议新闻稿罕见在交易时段对外公布，体现了政策面落实下半年经济工作的紧迫性和积极的托底心态。从会议内容上看，在未来外部环境可能出现变化的环境下，下半年经济工作的重心也更强调稳增长。相比此前几次会议，提到“宏观政策要持续用力、更加给力。要加强逆周期调节”。后期也将通过提升内循环的稳定性，更好地对冲旧动能下行过程中对经济与资产价格的拖累。不过，结合7 月另一场大会“三中全会”的内容，从更高维度来看，当前政策面并未改变依靠高质量发展，抛弃过去依靠债务扩张驱动增长方式的取向。因此对部分债务敏感型资产的趋势性转向，或仍需等待更多信号。