美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会发言,释放迄今为止最明确的降息信号。整体而言,鲍威尔言论已先行向金融市场发出减息讯号,意在管理金融市场预期,目前市场关键在于减息幅度。由于目前美国经济数据仍然保持稳定,基于过去鲍威尔较为保守的行径,我们维持认为美国联储局于9 月下次会议减息25 基点的观点。

    目前美国通胀得到了缓解且经济维持稳定。有别于八十年代美联储局主席沃尔克年代,鲍威尔在控制通胀同时,仍能保持稳定经济增长。今次美国经济周期随着产品市场和劳动力市场平衡,通胀回到目标水平,而不会造成经济走弱。整体而言,在此次与通胀的对抗中可以得出一个结论,透过向市场释放一个通胀预期,加上央行的有力行动,可以促进通胀回落,而经济并没有出现衰退的结果。

    降息是未来的政策方向。鲍威尔表示越来越有信心,通胀率将可持续地回到2%的水平,同时美联储不寻求也不欢迎劳动力市场状况进一步降温。整体而言,目前美国通胀的上行风险已经减弱,就业的下行风险有所增加,经济数据支持鲍威尔目前调整利率政策,降息是未来的政策方向。