国内债市：从几次出手规律来看，央行的国债收益率低点基本可以确定，就是在2.11 附近，也就是前期的低点。所以操作的节奏可以是等利率打上去后，譬如2.2 附近是好的配置点，此后等待利率走底，但在靠近2.11 附近时又要注意央行行动。从央行表述来看，近期降息概率较低。

    　　美国：就业市场正在走弱，部分指标已经低于疫情前，未来也有继续走弱的可能。裁员率依然较低，表明外部环境变差，但企业并未悲观，未来软着陆的概率依然较大。从这个角度看，美联储降息25bp 依然是我们的基准情形。

    　　风险提示：国内经济超预期走强，美国经济超预期走弱