随着增量政策的陆续出台，不但人民币资产价格有明显改善，目前看投资链商品供需两端也出现加速改善的迹象。

    　　9 月下旬以来货币、财政、房地产等领域增量政策陆续出台，对市场信心、人民币资产价格形成明显拉动。并且，10 月以来高频数据也出现了较为明显的改善。

    　　上周投资链商品供给形势继续回暖。开工率、产能利用率、产量等供给侧指标较9 月下旬进一步回升。螺纹钢、沥青、水泥等商品生产形势处于近期较高水平。

    　　在供给改善的同时，价格高频指标继续显著改善。上周水泥、螺纹钢、煤炭、沥青、纯碱等商品现货价格均环比上涨，仅有猪肉、碳酸锂价格下跌。

    　　这是今年高频数据首次出现供需两旺的局面。

    　　国庆长假并未对房地产销售造成明显影响。过去两周30 城商品房销售面积高于9 月上半月的水平。不过还是需要关注本轮地产销售政策放松的持续性能否超越去年以来的水平。

    　　总的来看，若近期高频数据走势能够保持的话，那么短期内止跌回稳的可能性将明显上升，这也有助于风险资产价格继续维持强势。根据10 月12 日财政部新闻发布会的信息，今年已发未用的专项债规模还有2.3 万亿，政府债务限额在10月也有望明显提高。以上增量措施有助于改善地方政府财力，进而稳定国内经济形势，在财政发力的背景下，全年经济增速可能将明显好于此前较为悲观的预期。

    　　风险提示：地缘政治风险、国内政策落地不及预期、全球衰退及主要经济体货币政策超预期。