中国10月CPI同比上涨0.3%，低于Wind一致预期和前值0.4%；环比下降0.3%，环比降幅较前值稍有扩大。PPI同比下降2.9%，同样低于Wind一致预期和前值-2.8%；环比下降0.1%，较前值-0.6%明显收窄。CPI-PPI剪刀差持平前值3.2%。CPI方面，在10月份0.3%的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.4个百分点，上月为-0.5%；今年价格变动的新影响约为0.7个百分点，上月为0.9%。核心CPI略有回升，同比上涨0.2%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。从结构来看，CPI同比进一步走弱，食品通胀回落为主要拖累，随着前期台风暴雨等天气因素影响的退去，食品供应端改善，猪肉、鲜菜、鲜果、蛋类价格均有不同程度下行，带动食品分项价格下行。此外，油价也有所回落。受国庆期间旅行消费需求增加，住宿和旅游相关分项CPI上行带动核心CPI小幅改善。PPI方面，10月份-2.9%的PPI同比变动中，翘尾影响约为-0.5个百分点，持平上月；今年价格变动的新影响约为-2.4个百分点，上月为-2.3%。10月PPI环比仍然保持负增，同比降幅进一步扩大、并再创年内新低。煤炭、黑色、建材等价格环比降幅收窄，是PPI环比降幅收窄的重要支撑，公用事业、部分产能过剩相关行业产品价格延续回落。整体来看，10月通胀再次走弱，但政策提振下物价结构有所改善。往后看，增量财政可期，有望对国内需求产生有效提振，向消费品价格的传导或还需要一些耐心等待，