事件

    　　11 月7 日，海关总署发布，10 月，我国出口3090.6 亿美元，同比增长12.7%；进口2133.4 亿美元，同比下降2.3%；贸易顺差957.2 亿美元。

    　　点评

    　　10 月出口较快增长，环比增长和同期基数较低都有影响，预测11 月出口同比增速低于10 月。

    　　10 月出口同比增速较高。10 月出口3090.6 亿美元，环比增长1.8%，比9 月高3.4 个百分点，同比增长12.7%，比9 月提高10.3 个百分点。以人民币计价，10 月出口21899 亿元，同比增长11.2%，比9 月提高9.6 个百分点。

    　　1-10 月，出口29264.6 亿美元，同比增长5.1%，比1-9 月提高0.8 个百分点，比2023 年同期高11.0 个百分点，以人民币计价，出口20.80 万亿元，同比增长6.7%，比1-9 月提高0.5 个百分点，比2023 年同期提高6.6 个百分点。

    　　10 月对大多数经济体出口同比增速比9 月提高或转降为增。

    　　其中，对美国出口同比8.1%，比9 月提高5.9 个百分点；对欧盟出口同比12.7%，比9 月提高11.4 个百分点；对日本出口同比6.8%，比9 月提高13.9 个百分点，转降为增；对东盟出口同比增长15.8%，比9 月提高10.3 个百分点；对中国香港出口同比增长2.1%，比9 月回落3.6 个百分点；对中国台湾出口同比2.9%，比9 月提高4.5 个百分点；对俄罗斯出口同比增长26.7%，比9 月提高10.1 个百分点；对印度出口同比3.8%，比9 月提高13.1 个百分点，转降为增；对英国出口同比8.1%，比9 月提高15.8 个百分点，转降为增；对加拿大出口同比19.1%，比9 月提高24.5 个百分点，转降为增；

    　　对澳大利亚出口同比2.2%，比9 月提高9.7 个百分点，转降为增；

    　　对新西兰出口同比18.3%，比9 月提高42.1 个百分点，转降为增；

    　　对巴西出口同比24.5%，比9 月提高16.0 个百分点；对韩国出口同比5.0%，比9 月提高14.2 个百分点，转降为增。

    　　1-10 月，对东盟、中国香港、中国台湾、巴西出口同比增速较高，对日本、韩国、澳大利亚、新西兰等国出口同比下降。

    　　10 月机电产品出口恢复较快增长，高新技术产品出口同比转降为增，汽车和船舶出口同比大幅回落。

    　　10 月，高新技术产品出口同比9.1%，比9 月提高10.2 个百分点，其中，集成电路出口同比17.7%，比9 月提高11.4 个百分点，手机出口同比-0.7%，降幅比9 月收窄4.6 个百分点，自动数据处理设备及其零部件同比15.7%，比9 月提高11.5 个百分点，液晶平板显示模组同比4.1%，比9 月提高12.5 个百分点。

    　　10 月，机电产品出口同比增长13.7%，比9 月提高10.8 个百分点，其中，通用机械设备出口同比30.3%，比9 月提高27.5 个百分点，汽车出口同比增长3.9%，比9 月回落21.8 个百分点，船舶出口同比增长13.5%，比9 月回落100.3 个百分点，家电产品出口同比增长22.8%，比9 月提高18.3 个百分点。

    　　1-10 月，高新技术产品出口同比增长4.7%，机电产品出口同比增长6.9%，其中，汽车出口同比增长18.6%，船舶出口同比增长72.5%，家用电器出口同比增长14.5%，通用机械设备出口同比增长12.8%。

    　　10 月大多数轻工产品出口同比小幅转正。10 月箱包及类似容器出口同比0.4%，比9 月提高16.2 个百分点，服装及衣着附件出口同比6.8%，比9 月提高13.9 个百分点，鞋靴出口同比-1.6%，降幅比9 月收窄12.5 个百分点，家具出口同比2.5%，比9 月提高14.8 个百分点，塑料制品出口同比8.6%，比9 月提高17.1 个百分点，玩具出口同比3.1%，比9 月提高11.1 个百分点，纺织品出口同比15.6%，比9 月提高19.0 个百分点。

    　　10 月进口同比转增为降。10 月进口2133.4 亿美元，同比下降下降2.3%，比9 月回落2.6 个百分点。以人民币计价，10 月进口15108 亿元，同比下降3.7%，降幅比9 月扩大3.2 个百分点。

    　　10 月机电产品和高技术产品进口同比均小幅回落。10 月机电产品进口同比2.4%，比9 月回落2.5 个百分点，其中，汽车进口同比-47.6%，降幅比9 月扩大28.8 个百分点。

    　　10 月，高新技术产品进口同比增长8.8%，比9 月回落1.1 个百分点，其中，液晶平板显示模组同比-4.7%，集成电路进口同比10.3%，自动数据处理设备及其零部件进口同比51.5%，二极管及类似半导体器件进口同比-9.4%，医疗仪器及器械进口同比-11.0%。

    　　10 月，食用植物油、原油、稀土、肥料、纺织品、机床进口同比均下降10%以上。

    　　1-10 月，机电产品进口同比7.2%，比去年同期提高20.6 个百分点，高新技术产品进口同比增长11.6%，比去年同期提高24.7个百分点，成品油进口同比增长9.4%，肉类、食用植物油、稀土、肥料等进口两位数同比下降。

    　　预测11 月出口同比增速低于10 月。10 月出口较快增长，主要受同期基数较低的影响，预测11 月出口同比增速低于10 月。

    　　投资建议

    　　1：10 月出口较快增长，主要受基数较低影响。

    　　2：10 月汽车和船舶出口同比大幅回落。

    　　3：1-10 月集成电路出口较高增长，相关产业链机会较大。

    　　风险提示

    　　1、疫情恶化超预期；

    　　2、地缘政治恶化超预期；

    　　3、欧美经济衰退超预期。