核心观点

    　　12月政治局会议积极信号明显的表述有6处：1、“实施更加积极有为的宏观政策”；2、“稳住楼市股市”；3、“加强超常规逆周期调节”；4、“要大力提振消费”；5、“更加积极的财政政策”；6、“适度宽松的货币政策”。

    　　我们最关注的是最后一条表述，“适度宽松的货币政策”。大部分时期，政治局关于货币表述，多采用“ 稳健”一词，这次采用少见的“适度宽松”，打开了市场对2025年货币宽松空间的期待。

    　　近期市场讨论的“流动性陷阱”，并不适用于当下中国，货币宽松能够解决相当一部分内需偏弱问题。

    　　趋势角度，观察中国未来内需走向，我们最需要跟踪的是货币。

    　　短期情绪角度，“稳住楼市股市”将成为短期市场交易点。