事件

    　　中共中央政治局12 月9 日召开会议，分析研究2025 年经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。

    　　解读

    　　这次会议提出2025 年加强超常规逆周期调节，实施更加积极有为的宏观政策，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，全方位扩大国内需求，预测以上政策措施将有效提振资本市场，房地产市场将止跌回稳，经济持续回升向好。

    　　会议肯定2024 年以来的经济工作，提出做好2025 年经济工作的政策方针。

    　　会议认为，经济运行总体平稳、稳中有进，我国经济实力、科技实力、综合国力持续增强。新质生产力稳步发展，改革开放持续深化，重点领域风险化解有序有效，民生保障扎实有力，全年经济社会发展主要目标任务将顺利完成。

    　　会议提出做好2025 年经济工作的政策方针：实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。

    　　会议提出推动经济持续回升向好的10 项政策措施，分别是：

    　　一是加强宏观调控。要坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合，实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，充实完善政策工具箱，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。

    　　二是扩大内需。要大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。

    　　三是科技引领。要以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系。

    　　四是改革牵引。要发挥经济体制改革牵引作用，推动标志性改革举措落地见效。

    　　五是扩大开放。要扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资。

    　　六是防范风险。要有效防范化解重点领域风险，牢牢守住不发生系统性风险底线。

    　　七是乡村振兴。要持续巩固拓展脱贫攻坚成果，统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展。

    　　八是区域发展。要加大区域战略实施力度，增强区域发展活力。

    　　九是绿色发展。要协同推进降碳减污扩绿增长，加快经济社会发展全面绿色转型。

    　　十是改善民生。要加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。

    　　2009 年国际金融危机暴发后，我国在2009-2010 年连续2 年实行“适度宽松”货币政策，对经济复苏起了重要作用。本次中央政治局会议再次提出实行“适度宽松”的货币政策，相比2011-2024 年连续14 年实行的稳健的货币政策，力度增加，更加积极有为，预计主要内容是降准、降息，放松信贷规模限制，保持市场流动性宽裕等，将对经济持续回升向好起更大作用。

    　　本次中央政治局会议第一次提出“加强超常规逆周期调节”，主要是在经济发展面临许多不确定性和挑战的情况下，为促进经济持续回升向好，采取的诸如扩大举债空间和提高赤字率等超常规措施。

    　　本次中央政治局会议第一次提出“全方位扩大国内需求”，大力提振消费、提高投资效益，突破克服居民消费瓶颈，提振民间投资活力等。

    　　预测以上政策措施将有效提振资本市场，2025 年房地产市场将止跌回稳，经济持续回升向好。

    　　投资建议

    　　投资建议1：2025 年股市企稳上涨的可能性较大。

    　　投资建议2：2025 年房地产市场或将止跌回稳。

    　　投资建议3：2025 年经济将持续回升向好。

    　　风险提示

    　　1、疫情发展超预期；

    　　2、地缘政治恶化超预期；

    　　3、美欧经济衰退超预期。