摘要

    　　12月11日至12日中央经济工作会议召开，对明年经济工作做出指导。会议指出，当前外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，主要是国内需求不足。

    　　会议要求，要实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，增加地方政府专项债券发行使用。我们预期明年的财政赤字率可能从今年的3%扩大到4%左右，超长期特别国债会从今年的1万亿增加到3万亿元，其中有1万亿元专项用于补充国有商业银行资本金，其余2万亿元用于国家重大工程投资、消费补贴和扩大民生保障等领域。2024年财政部下达各地2024年新增专项债券额度4万亿元。我们预期2025年新增地方政府专项债券额度在2024年基础上可能会增加0.5万亿元-1万亿元。

    　　会议指出，要实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。我们预期作为政策利率的央行公开市场7天逆回购利率可能会从目前的1.5%下调40个基点左右。如果货币政策锚定价格目标，货币政策宽松幅度具有了更大的想象空间。

    　　会议提出，大力提振消费，提高投资效益，全方位扩大国内需求。明年中国外需可能会因为个别国家调整关税政策而受到冲击，需要扩大内需予以对冲。以旧换新的政策明年会继续，并且预期品类、范围和支持金额会扩大。政策支持创新多元化消费场景，扩大服务消费占消费的比重。同时保持必要的投资增速是推动经济稳定增长的重要抓手，基建投资需要提高投资效益，城市更新是重要方向。

    　　会议提出，以科技创新引领新质生产力发展，建设现代化产业体系，开展人工智能+行动，培育未来产业。当今世界，大国竞争的核心是高科技的竞争，谁能够抢占科技制高点，谁才会在未来的竞争中获得优势。特别是人工智能领域，有可能引领第四次工业革命，成为必争之地。对于“内卷式”竞争，会议提出要综合整治。

    　　会议提出，持续用力推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，推动构建房地产发展新模式。我们认为稳住楼市是牛鼻子，楼市成交活跃、价格企稳，房地产开发投资才会企稳，居民会增加消费，会带动整个经济企稳，所以未来会有更多的房地产支持政策出台。明年很可能会将今年住建部已经宣布的推动新增100万套城中村和危旧房改造目标进行扩大。

    　　会议指出明年的重点工作还包括扩大高水平对外开放，稳外贸、稳外资；统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展；发挥区域协调发展战略、区域重大战略、主体功能区战略的叠加效应，积极培育新的增长极；协同推进降碳减污扩绿增长，加紧经济社会发展全面绿色转型；加大保障和改善民生力度，增强人民群众获得感幸福感安全感。