核心观点

    　　此前政治局会议两点表述超预期，“稳住楼市股市”和“适度宽松的货币”。对于紧接而来的中央经济工作会议，市场重点关注财政和消费。

    　　消费方面，会议强调中低收入群体减负和提高基本养老，后续消费交易可落在主题性的首发经济、冰雪经济、银发经济、文旅相关板块。

    　　财政方面，提高赤字率和增发国债已被市场预期，此次会议强调财政资金使用效益、三保底线、党政过紧日子，预计财政交易点落在两处，一是协同其他部门化解风险，如补充银行资本金、房地产收储；二是更为长期的财税改革推进，呼应三中全会蕴含的央地关系再塑改革。

    　　货币金融方面表述明确，宽松货币叠加创新工具。预计2025 年金融条件较2024 年宽松，当下依然可以做多中国资产的流动性主线。

    　　信息或事件

    　　12 月11 日至12 日，中央经济工作会议（以下简称会议）在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。