平安观点：

    　　本周中国经济稳步复苏。具体看：外需维持亮眼表现，国内投资相关建筑工地资金到位率和原材料用量继续改善，二手房交易维持高位，居民汽车、家电及网上实物消费较快增长。不过，本周新房销售面积同比涨幅收窄，原材料生产由强转弱，百度迁徙指数偏强或预示春节“返乡潮”前置。

    　　工业：原材料生产走弱，日均铁水产量、五大钢材品种产量、水泥熟料产能利用率、石油沥青开工率同、环比增速均有回落，化工品开工率涨跌互现。

    　　中下游方面，本周涤纶长丝开工率、汽车轮胎半钢胎开工率、汽车全钢胎开工率同比增速提升，但江浙织机开工率同比回落。中下游排产方面，12 月份三大白电和锂电排产同比均有提升，而光伏排产走弱。

    　　投资：建筑工地资金到位率提升，原材料用量同比回升。1）资金方面，截至12 月17 日当周，样本建筑工地资金到位率环比上升0.46 个百分点，非房建项目和房建分别环比上升0.39 和1.12 个百分点，房建项目环比增幅更大。2）用量方面，钢铁建材表观消费量同比跌幅进一步收窄；全国水泥出库量和基建水泥直供量环比回落，同比跌幅分别收窄3.7 个和8.6 个百分点。

    　　地产：新房销售同比回落，二手房热度维持高位。1）新房方面，本周61 个样本城市新房日均成交面积环比弱于季节性，同比增速为11.5%，较上周回落14.7 个百分点。2）二手房方面，本周15 个样本城市二手房日均面积环比基本持平，同比增长65.6%，热度仍然较高。

    　　内需：本周居民出行活跃度较高，12 月以来汽车、家电及网上实物消费较快增长。货运方面，截至12 月15 日当周，铁路货运量近四周同比增长4.0%，较前值回落0.2 个百分点。客运方面，本周百度迁徙指数、24 城地铁客运量同比增速均有提升，国内客运航班同比回落。消费方面：1）据乘联会统计，12 月前15 日乘用车市场零售同比增长34%；初步推算12 月狭义乘用车零售同比增长14.8%。2）本周全国电影日均票房收入较去年同期低45.6%，跌幅扩大。3）据产业在线统计，截至12 月6 日，家电零售额单周同比增长48.5%，继续回升。4）截至12 月15 日，邮政快递揽收量近四周同比增长34.5%，较上周提升1.1 个百分点，该指标对于居民网上实物消费具有指示意义。

    　　外需：维持强势表现。1）本周出口集装箱运价回升。其中美西、澳新、东南亚、东西非航线运价下跌，欧洲和南美航线运价保持上涨。2）上周港口货物和集装箱吞吐量同比提升。截至12 月15 日，近4 周港口累计完成货物吞吐量同比增速约6.0%，较前值提升1.8 个百分点；集装箱吞吐量同比增速11.2%，较前值提升2.6 个百分点；国际货运航班班次同比增长34.2%，较前值提升1.1 个百分点。3）此外，韩国12 月前10 个工作日出口同比增速提升至5.0%；欧元区12 月制造业PMI 初值持平于45.2%。

    　　风险提示：稳增长政策不及预期，海外经济衰退程度超预期，地缘政治冲突升级等。