冠通期货：焦煤受减产消息扰动 期价延续低位震荡

研报正文

【策略分析】

今日焦煤主力高开低走，偏弱运行。春节后炼焦煤矿山开工率持续回升，蒙煤进口口岸恢复，港口库存高企，整体供应充足。下游焦化企业开工回落，焦炭十轮提降落地，焦钢企业利润受到压缩，加之焦炭库存偏高，对于原料采补意愿不强;终端钢厂高炉虽延续复产，但整体复产力度较为克制，铁水增幅较小，需求难有明显好转。

目前看焦煤供强需弱格局难明显转变，预计现货行情难有改善，相对利好在于焦化厂和钢厂焦煤库存偏低，对价格形成一定支撑，目前盘面运行接近仓单成本，加之近期焦煤减产消息扰动，盘面或延续低位震荡盘整态势，两会前夕宏观政策预期交易或加大盘面波动。操作上，观望为宜，前期空单注意盈利保护。2505 合约下方支撑关注 1000-1050 元/吨。

【期货行情】

期货方面：焦煤主力 JM2505 合约低开后偏弱运行，最终收盘于 1093 元/吨，+4.5 元/吨，涨跌幅+0.41%。成交量 26.06 万手，持仓 38.88 万手，+2892 手，今日焦煤 2505 合约前二十名多头持仓为 201734 手，+1883 手，前二十名空头持仓为 269228 手，+5786 手，多增空增。

现货方面：山西市场(介休)主流价格报价 1110 元/吨，较上个交易日-10 元/ 吨。

基差方面：主力合约期货收盘价 1093 元/吨，山西介休基差 17 元/吨，较上个交易日-5.5 元/吨。

【基本面跟踪】

供应方面：2 月 22 日数据显示，甘其毛都口岸日进口煤炭 8.8 万吨。

需求方面：2 月 28 日数据显示，下游独立焦企日均产量 63.88 万吨，环比-0.67 万吨;247 家钢厂焦炭日均产量 47.09 万吨，环比+0.25 万吨。247 家钢厂日均铁水产量 227.94 万吨，环比+0.43 万吨。

焦煤